In het eerste semester steeg de bedrijfswinst+ vóór goodwillafschrijvingen+ van France Télécom met
17 %. Op basis van dit goede resultaat heeft de groep haar verwachtingen
m.b.t. de rentabiliteit van mobilofoniedochter Orange opgetrokken. Tevens
verklaarde ze dat Wanadoo vroeger dan verwacht winstgevend zou zijn. Niettemin
werd de voorzitter de laan uitgestuurd omdat hij er niet in geslaagd is om de
enorme schuldenlast terug te dringen. De geplande verkoop van minder
strategische activa flopte door de beurscrisis. Ook wilde M. Bon geen nieuwe
stukken van de kroonjuwelen Orange of Wanadoo verkopen. Per saldo leed de groep
in het eerste semester in totaal een verlies van 11,9 EUR per aandeel (er
werd een provisie van 9,5 EUR per aandeel geboekt, hoofdzakelijk voor de
noodlijdende Duitse dochter MobilCom die FT besliste niet langer te
ondersteunen). Tegen eind 2003 moet er nog eens 15 miljard euro
terugbetaald worden. De nieuwe voorzitter zal wellicht niet anders kunnen dan
een belangrijke kapitaalverhoging door te voeren. Geen goed nieuws voor de
aandeelhouders, wat trouwens aan de beurskoers te zien is. Een andere
mogelijkheid is dat de Franse staat een goedkope lening toestaat. Het is niet
zeker of de Europese Commissie hiermee akkoord zou gaan, en zo ja, dan lost zo'n
lening de liquiditeitsproblemen enkel op korte termijn op. FT blijft een
loodzware schuldenlast torsen. We laten dit correct gewaardeerde aandeel links
liggen. Ook het dure Orange kopen we niet.
Nationaal Kantoor voor Roerende Waarden
(NKRW) Wetstraat 71 1040 Brussel
Beta-coëfficiënt
De
beta-coëfficiëntis een indicator van de volatiliteit van een aandeel.
Grote aandelen hebben meestal een betavan ongeveer 1. Hoe verder de
coëfficiënt verwijderd is van 1, hoe volatieler het aandeel reageert ten
opzichte van het gemiddelde. Zo betekent een betavan 1,16 dat de
volatiliteit van het aandeel 16 % hoger is dan het
modelgemiddelde.
