Een blik op de resultaten (02 dec 2002)
RESULTATEN IN VOGELVLUCHT II
PIRELLI
SECTOR: industrie
BEURS: Milaan
KOERS: 1,08 EUR
RISICO: ***
De Italiaanse producent van autobanden en kabels zag zijn
rendabiliteit in het 3e kwartaal verder achteruitgaan. De groep boekt voor
0,13 EUR per aandeel voorzieningen om de herstructurering op te drijven
(nog eens 6 fabrieken verdwijnen en 2 400 jobs gaan verloren). Pirelli
hoopt daarmee in 2003 break-even te draaien. Maar de onzekerheid over de
evolutie van de grootste afzetmarkten maakt ons voorzichtig. Het aandeel is
goedkoop, maar we kopen niet. Houden.
EADS
SECTOR: industrie
BEURS: Parijs
KOERS: 12,79 EUR
RISICO:
****
De kwartaalresultaten van de Europese vliegtuigbouwer waren
zoals verwacht. De nettowinst+ is sterk gedaald (geen
uitzonderlijke winsten zoals in 2001), maar de bedrijfsmarges+ bleven ondanks de moeilijke
conjunctuur op peil. Op korte termijn zijn de vooruitzichten voor de
luchtvaartsector niet denderend, maar het belangrijke contract met
vliegtuigmaatschappij Easyjet en de stevige financiële situatie geven ons
vertrouwen voor de toekomst. U mag dit correct gewaardeerde aandeel kopen,
wel wetend dat het risico hoger is dan gemiddeld.
UBS
SECTOR: financiële sector
BEURS: Zurich
KOERS: 74,75 CHF
RISICO:
**
De stijging van de kwartaalwinst met 4 % was een meevaller
voor UBS. Deze Zwitserse bankgroep boert beter dan de concurrenten dankzij een
strak risicobeheer (weinig provisies) en een efficiënte controle van de kosten
(-8 % in het 3e kwartaal). De resultaten van het 4e kwartaal zullen
negatief beïnvloed worden door de kosten voor de invoering van één enkel logo
voor alle activiteiten (versterking van imago) en door de verliezen die voor
enkele participaties nog worden verwacht. In 2003 zal meer aandacht uitgaan naar
retailbanking en zullen er makelaars bijkomen. Het aandeel is duur. Niet
kopen.
VIVENDI
ENVIRONNEMENT
SECTOR: nutsbedrijf
BEURS: Parijs
KOERS: 25,05 EUR
RISICO:
**
Goed nieuws voor de aandeelhouders van Vivendi
Environnement : moeder Vivendi Universal gaat de helft van haar
participatie van 40,8 % verkopen aan een beperkt aantal beleggers die hun
aandelen niet vóór december 2003 mogen wegdoen. Daarmee verdwijnt de vrees voor
een toevloed van aandelen op de markt, die de koers negatief zou beïnvloeden. De
bedrijfsresultaten+ over de eerste 9 maanden
waren lichtjes teleurstellend (marge van nog slechts 6,2 %, tegenover
6,45 % in 2001). Wij hebben onze winstramingen naar beneden herzien. Dit
correct gewaardeerd aandeel blijft o.i. koopwaardig.
VIVENDI ENVIRONNEMENT (in EUR)
Meer autonomie voor dochter Vivendi Environnement nu moeder Vivendi Universal
het bedrijf ten dele loslaat.
OMEGA PHARMA
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Brussel
KOERS: 30,50 EUR
RISICO:
***
In het 3e kwartaal nam de omzet met 33 % toe
(+15 % zonder overnames) en steeg de winst met 65 %. De markt, die
gewend is dat Omega Pharma systematisch de verwachtingen overtreft, reageerde
"teleurgesteld" toen de groep meedeelde dit jaar "slechts" de vooropgestelde
winst te halen. De koers dook 20 % lager, niet in het minst omdat de
factoren ter verklaring van de tegenvallende prestatie (verkopen uitgesteld
omwille van een salon in oktober, seizoenseffect...) absoluut te voorzien waren.
Voor 2002 en 2003 ramen we de winst per aandeel op resp. 1,63 en 2,29 EUR
per aandeel. Het aandeel is duur. Houden. Doorgewinterde speculanten mogen
een gokje wagen op een koersherstel als de groep in januari haar omzet voor 2002
bekendmaakt en opnieuw enig vertrouwen wekt bij de beleggers.
ADIDAS-SALOMON
SECTOR: consumptiegoederen
BEURS: Frankfurt
KOERS: 82,00 EUR
RISICO:
**
De kwartaalresultaten geven ons vertrouwen in de toekomst. Over
de eerste 9 maanden is de nettowinst+ met 8,2 % gestegen
dankzij de lancering van nieuwe producten, het succes van de marketing
(sponsoring van de Wereldbeker...), het opzetten van een netwerk van
Adidas-winkels en het volledig verwerven van de Italiaanse dochter. De groep wil
haar positie in de golfsport verstevigen (totale overname van de merken Maxfli
en Slazenger in 2003). Duur aandeel, maar gezien de uitstekende
winstgroeivooruitzichten mag u het houden.
ASTRAZENECA
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Londen
KOERS: 2 446
pence
RISICO: ***
Ondanks een ontgoochelend 3e kwartaal heeft de groep de
winstprognoses voor dit jaar opgetrokken. De komst van een generische variant
van haar blockbuster Prilosec (maagzweren) is immers nogmaals uitgesteld. Zo
heeft AstraZeneca meer tijd om de Prilosec-gebruikers te doen overschakelen op
opvolger Nexium. Maar het blijft wachten op nieuwe producten die in de toekomst
de winstgroei kunnen verzekeren. We hebben onze winstramingen voor dit en
volgend jaar opgetrokken (resp. van 118 naar 120 en van 124 naar 127 pence per
aandeel), maar de vooruitzichten blijven te onzeker. Correct gewaardeerd
aandeel. Niet kopen.
|
