STMicrosystems (28 jul 2003)
STMICROELECTRONICS
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 18,89 EUR
RISICO:
***
In tegenstelling tot tal van zijn concurrenten deed STM in juni
geen winstwaarschuwing, maar toonde zich optimistisch. Maar de resultaten over
het tweede kwartaal vallen tegen : ondanks de omzetgroei van 11 %, valt de
winst per aandeel met 24 % terug tot 0,08 EUR. De groep wijt de daling
aan de sterke euro en op de druk op de prijzen van halfgeleiders. De toekomst
ziet er ineens minder rooskleurig uit. STM geeft toe op korte termijn geen
sterke tekenen van een herstel meer te ontwaren en vreest dat de marges in het
tweede semester zullen inkrimpen : de capaciteitsbezetting zal dalen doordat de
voorraad van door de sarsepidemie onverkocht gebleven chips eerst moet
weggewerkt worden. Bovendien heeft Nokia, met 17 % van de omzet de
belangrijkste klant van de groep, gewaarschuwd voor de resultaten van het derde
kwartaal. De enige positieve noot is het plan om een deel van de Europese en de
Amerikaanse productie over te brengen naar Singapore (modernere machines en
goedkopere gekwalificeerde arbeidskrachten. Meer details worden in oktober
bekendgemaakt. Het
herstel van de rendabiliteit lijkt niet van een leien dakje te verlopen en de
vooruitzichten voor de sector blijven zwak. We verlagen derhalve onze prognoses
van de courante
winst voor 2003 tot
0,47 EUR per aandeel (0,69 EUR voordien) en tot 0,72 EUR voor
2004. Duur aandeel. Niet kopen.
STM (in EUR)
De marges van STM riskeren in te krimpen, wat een serieus herstel van de
koers in de weg staat. Niet kopen.
|
