DAIMLERCHRYSLER

31,10 EUR op 08/08

De resultaten die de Duitse autobouwer DaimlerChrysler (DC) in het tweede kwartaal boekte, wijzen op de goede gezondheid van dochter Mercedes, die goed is voor 38,5 % van de activiteit. Vooral het succes van de klasse E-wagen droeg daar toe bij. De aandeelhouders kunnen daar echter jammer genoeg niet van profiteren want zoals verwacht boekte Chrysler (goed voor 34,5 % van de activiteit) een aanzienlijk verlies. Dat was het gevolg van een daling van de verkoop en een toename van de promotie- en marketingkosten. Deze financiële en commerciële kater toont samen met de zwakke resultaten bij Mitshubishi, waarvan DC 37 % in handen heeft, aan dat de directie het erg moeilijk heeft om de verschillende entiteiten coherent te beheren. DC incasseerde voorts de eerste positieve effecten van het herstructureringsplan in de afdeling commerciële voertuigen (vrachtwagens,…, goed voor 20,3 % van de omzet), maar die trend vraagt wel nog om bevestiging. Voor het lopende boekjaar verlagen we lichtjes onze winstramingen van 2,4 EUR tot 2,2 EUR per aandeel. Dat heeft onder meer te maken met een uitzonderlijke waardevermindering van de aandelen EADS die door DC worden aangehouden. Voor na 2003 blijven we twijfels hebben bij de vraag of het management de in 2001 gestarte herstructurering van Chrysler tot een goed einde zal kunnen brengen. DC heeft weliswaar nog ruimte om te besparen (productiviteitswinst, betere controle van de investeringen, ,…) maar de echte groeimotor om een duurzaam herstel waar te maken ligt in betere verkoopcijfers van het Amerikaanse merk. DC heeft heel wat nieuwe hoogwaardige modellen in de pijplijn zitten, maar de huidige moeilijke omstandigheden op de Amerikaanse automarkt, met onder meer een vrij scherpe concurrentie, bemoeilijken sterk de lancering van die nieuwe modellen.

De daling van de rendabiliteit blijft de koersen onder druk zetten. Houden.