De omzet is in het 2de kwartaal slechts
met 1 % gedaald (+3 % zonder wisselkoerseffecten) voornamelijk doordat
de verkoop van de nieuwe molecules zoals Seretide/Advair (astma) juist volstond
om de terugval te compenseren van de geneesmiddelen die af te rekenen kregen met
generische concurrentie (de verkoop van Augmentin is in de VS met 66 %
gedaald). Die situatie zal tot in 2005 aanhouden want een hele resem
medicamenten van de groep verkeren in hetzelfde geval (Paxil/Seroxat,
Flonase...). Wat het antidepressivum Welbutrin SR betreft, zou het generische
gevaar afgezwakt kunnen worden dankzij een nieuwe versie. Vanaf 2006 zit er
beterschap in, waneer een aantal interessante molecules die momenteel nog in de
pijplijn zitten op de markt komen (in december weten we er meer over).
Ondertussen blijft de herstructurering die bij de fusie in 2000 op de sporen
werd gezet, vruchten afwerpen : de kosten dalen en ondanks de toename met
12 % van de R&D-kosten is de bedrijfswinst in het tweede kwartaal met 13 % en de courante winst
per aandeel met 16 % gestegen (tot 22,8 pence). Op korte termijn zit GSK in
een moeilijker parket dan zijn concurrenten, maar gelukkig worden de zwakke
verkoopcijfers meer dan gecompenseerd door de herstructurering. We hebben
onze ramingen van de winst per aandeel iets verlaagd, van 85 naar 81 pence voor
2003 en van 91 naar 83 pence voor 2004. Het aandeel is correct gewaardeerd.
Houden.
