Wegens de sterker dan verwachte afbrokkeling van de vraag naar en de prijzen van staal bleef de winst per aandeel van Arcelor (0,35 EUR) iets onder onze verwachtingen. We blijven evenwel vertrouwen hebben. Arcelor heeft zijn productie van platte producten van koolstofstaal teruggeschroefd om de prijzen op peil te houden, waardoor de schade beperkt bleef. De afdeling roestvrij staal dook daarentegen opnieuw in het rood, waarmee de noodzaak van het recent aangekondigde herstelplan meer dan bewezen is. Dat plan voorziet in het concentreren van de activiteiten op enkele sites en in investeringen in Charleroi, maar volgens ons zal dat niet volstaan om de achterstand goed te maken die Arcelor inzake rendabiliteit op zijn concurrenten heeft. Wat de reductie van de kosten betreft, is de groep overigens op de goede weg : van de 330 miljoen euro besparingen die voor dit jaar voorzien waren, zijn er al 208 miljoen gerealiseerd. Ook met de financiële situatie gaat het dankzij de fikse vermindering van de schuldenlast de goede kant op. Mocht er wat meer schot in de Europese economie komen, dan moet er volgend jaar meer vraag zijn naar staal. We laten onze winstramingen voor dit en volgend jaar onveranderd op 1 en 1,05 EUR per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd. Met de stijging van de vraag in 2004 in het vizier, mag u kopen.