Randstad (01 sep 2003)
RANDSTAD
SECTOR: industrie en diensten
BEURS: Amsterdam
KOERS:
12,25 EUR
RISICO: **
In het 2de kwartaal is de omzet met 6 % gedaald (-1 %
zonder wisselkoerseffecten) en de winst met 10 %. In Duitsland begint de
toestand te stabiliseren (break-even verwacht in 2de semester), maar in de VS
(21 %) liep de omzet met 3 % terug (zonder wisselkoerseffecten),
verloor de groep marktaandeel en eindigde het kwartaal in het rood. Ook in
Nederland (40 %) daalde de omzet (-6 %), maar hier kon de groep haar
marktaandeel uitbreiden tot 35 %. Dat de groepswinst uiteindelijk minder
daalde dan verwacht, was te danken aan besparingen. Maar om de druk op de
prijzen en de achteruitgang in de gespecialiseerde uitzendarbeid, traditioneel
de meest winstgevende, in Nederland te counteren volstaan die besparingen niet.
De komende maanden rekent de groep op een break-even bedrijfsresultaat+ in de VS, maar in Nederland
boert de interimmarkt wegens de recessie en de concurrentie serieus achteruit
(-9 % in het 1ste halfjaar). Aangezien Randstad op zijn thuismarkt streeft
naar een behoud van zijn marges en niet naar een uitbreiding van zijn
marktaandeel te allen prijze, is de kans groot dat de omzet de algemene evolutie
van de markt volgt. Voor het 3de kwartaal zit er dus opnieuw een winstdaling van
zo’n 10 % in, en voor heel 2003 verwachten we nu een winst van slechts
0,39 EUR per aandeel (voordien 0,47 EUR). Op langere termijn is
Randstad goed geplaatst om van het economisch herstel te profiteren dankzij zijn
sterke positie in de algemene uitzendarbeid (90 % van de omzet), maar op
korte termijn zal zijn afhankelijkheid van de Nederlandse markt op de koers
wegen. Duur aandeel. Niet kopen.
RANDSTAD (in EUR)
De kans is groot dat de versnelde aftakeling van de Nederlandse markt de
koershausse afbreekt. Niet kopen.
|
