In tegenstelling tot andere autoconstructeurs beantwoordde BMW met een winst per aandeel van 3 EUR (+8,3%) vorig jaar wel aan onze verwachtingen. Dankzij haar geringe schuldenlast en haar aanzienlijke liquiditeiten kon de groep haar investeringen in de uitbreiding van haar gamma gevoelig opvoeren zonder haar financiële situatie in gevaar te brengen. Met deze nieuwe modellen (S1, X3 en de nieuwe X5) richt de groep zich op marktsegmenten zoals terreinwagens en kleine luxewagens waar ze tot nu toe ondervertegenwoordigd was. Ze moeten de winstmotor van de komende jaren worden en dankzij hun hogere marges zullen ze de gemiddelde rendabiliteit van de groep opkrikken. Voor 2003 hebben we onze winstraming omwille van de wereldwijd slabakkende vraag iets verlaagd (van 3,15 naar 3 EUR per aandeel. Voor 2004 zit er volgens ons een duidelijke groei tot 3,40 EUR in, tenzij het consumentenvertrouwen in de VS (25 % van de omzet) naar een nieuw dieptepunt en de olieprijzen naar een nieuw hoogtepunt evolueren ingevolge de oorlog in Irak. Dankzij zijn exclusiviteit, degelijkheid en prestatievermogen bekleedt BMW een toonaangevende positie in zijn sector. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar gezien de apathie van de Amerikaanse en van de Duitse automarkt, zijn we geen koper.