Enel (31 mrt 2003)
ENEL
SECTOR: energie, nutsbedrijven
BEURS: Milaan
KOERS: 5,31 EUR
RISICO:
**
De verkopen van activa niet meegerekend, bleef de omzet van
Enel in 2002 nagenoeg onveranderd (-0,1 %). De bedrijfswinst+ daalde met 2,7 %, maar
de schuldenlast nam toe (investeringen. Een en ander had tot gevolg dat de totale+ winst nagenoeg halveerde tot
0,33 EUR per aandeel. Desondanks blijft het dividend onveranderd op
0,36 EUR bruto. Ingevolge de liberalisering van de elektriciteitsmarkt
verloor Enel heel wat klanten bij diegenen die nu al hun eigen leverancier
kunnen kiezen en verkocht de groep minder stroom. De omzet werd bovendien
negatief beïnvloed door de blokkering van de tarieven en de strakkere
reglementering. Naast de resultaten was het belangrijkste nieuws dat Enel van
France Télécom de resterende 26,6 % van Wind overneemt. Hierdoor krijgt
Enel de handen vrij in het beheer van Wind, maar tegelijk moet de groep de
nodige investeringen doen om de telefoonoperator zoals vooropgesteld in 2005
winstgevend te maken. Onzekerheid is troef in de energiesector. Ook zal de
volledige overname van Wind de eerste twee jaar op de resultaten wegen. We ramen
de winst per aandeel voor 2003 en 2004 op resp. 0,23 en 0,21 EUR. Het
aandeel is correct gewaardeerd. Houden.
ENEL (in EUR)
Enel lijdt onder de nieuwe regels op de geliberaliseerde energiemarkt. De
toekomst blijft onzeker. Houden.
|
