Casino (07 apr 2003)
CASINO
SECTOR: distributie
BEURS: Parijs
KOERS: 62,45 EUR
RISICO: *
In 2002 steeg de omzet van Casino met 4 % en de courante+ winst per aandeel met ruim
6 % tot 4,03 EUR (wij tipten op 4,12 EUR). Het brutodividend
wordt met bijna 17 % opgetrokken tot 1,80 EUR. De Franse thuismarkt
(77 % van de omzet en 94 % van de bedrijfswinst+) deed
het erg goed dankzij de uitstekende prestaties van de buurtwinkels
(supermarkten, superettes) en discounts, maar de resultaten uit het buitenland
leden onder de lagere wisselkoersen. Wat de toekomst betreft mikt Casino vooral
op de uitbreiding van haar verkoopsoppervlakte in Frankrijk (+18 % tussen
2003 en 2005) en op een verdere verbetering van de winstmarges. Onlangs werd ook
besloten om het bestaande akkoord aangaande de goeddraaiende Monoprix-keten,
waarover Casino samen met Galeries Lafayette de controle heeft tot ten minste in
2006 te verlengen, o.i. een interessante deal. Wat het Nederlandse Laurus
betreft, zijn de verlieslatende activiteiten in Spanje en België verkocht en
werden een aantal verlieshaarden uitgezuiverd. De Nederlandse ketens moeten
tegen 2005 zo'n 4,5 miljard euro omzet realiseren (4,2 miljard in 2002) en de
marges van de Franse activiteiten benaderen. We hebben voorzichtigheidshalve
onze winstraming voor 2003 iets verlaagd van 4,74 tot 4,60 EUR per aandeel
(nog altijd +14,1 %) Voor 2004 tippen we op 5,15 EUR (+8,6 %).
Ondanks de vrij aardige groeivooruitzichten blijft het aandeel duur. Niet
kopen.
CASINO (in EUR)
Ondanks de uitstekende prestaties in het verleden leed Casino onder de
beursmalaise. Te duur. Niet kopen.
|
