SECTOR: media en vrije tijd BEURS: Brussel KOERS: 13 EUR RISICO:
***
Kinepolis boekte vorig jaar een
courant verlies van 0,56 EUR per
aandeel (wij hadden op -0,20 EUR gerekend). Oorzaken, (bijkomende)
voorzieningen, waardeverminderingen, verhoogde afschrijvingen, opstartverliezen
en wisselkoersverliezen op de Poolse zloty (complex in Poznan). Ook steeg het
aantal bezoekers minder dan verwacht en daalde de omzet met 5,2 % De
reclame-inkomsten vielen tegen en de filmdistributie kende een zwak jaar. Voorts
wogen de informatica-investeringen op de winst en liepen de belastingen in
België en Spanje hoger op. Positieve noot is wel dat de schuldenlast verminderde
dankzij de verkoop van een aantal complexen en gronden. Ondertussen besliste
Kinepolis zich volledig te concentreren op haar kernmarkten België, Frankrijk en
Spanje en op de verdere schuldafbouw. Daarnaast staan een aantal nieuwe
projecten en de vernieuwing van een complex op het programma. Voorts worden in
België initiatieven genomen om de inkomsten op te vijzelen (duurdere tickets
voor sporadische bezoekers, goedkopere tarieven voor trouwe klanten). Hoewel de
groep dit jaar een daling van het bezoekersaantal en van de omzet verwacht
wegens de verkoop van een aantal complexen, rekent ze toch op winst, o.m. door
het wegvallen van een aantal eenmalige kosten en lagere intrestlasten (minder
schulden). We blijven erg sceptisch. Voor 2003 rekenen we dan ook maar op een
bescheiden winst van 0,18 EUR per aandeel, voor 2004 op 0,28 EUR. U
blijft ons inziens dit dure aandeel best mijden.
KINEPOLIS (in EUR)
De recente hausse is mogelijk het gevolg van Angelsaksische aankopen. Duur
aandeel. Niet kopen.
Een returnindex is een beursindex die zowel rekening houdt
met de evolutie van de koersen als van de dividenden. Dit type index geeft dus
weer hoeveel winst de belegger gemiddeld maakt door op de desbetreffende beurs
te beleggen.Hij is het tegenovergestelde van de koersindex
die enkel rekening houdt met de koersen en niet met de
dividenden.
Greenshoe
Als de
prospectus bij een uitgifte op de beurs gewag maakt van een greenshoe, wil dit
zeggen dat de mogelijkheid bestaat om na de uitgifte, gedurende een bepaalde
periode en op bepaalde voorwaarden, een bijkomend pakket aandelen aan te bieden
wanneer de vraag groter is dan het aanbod. De term is afkomstig van het
Amerikaanse bedrijf Green Shoe Corporationdat de
techniek voor het eerst toepaste.