Saint-Gobain (28 apr 2003)
SAINT-GOBAIN
SECTOR: bouw en vastgoed BEURS: Parijs KOERS: 29,99 EUR RISICO:
**
De Franse glasproducent heeft voor het eerste kwartaal een
omzetdaling van 4,2 % bekendgemaakt. Bij gelijkblijvende structuur en
zonder valuta-effecten (vooral Amerikaanse dollar en Braziliaanse real) ging de
omzet evenwel met een bevredigende 2,6 % hoger. De verkoopsvolumes stegen
met 1,2 %, terwijl de prijzen positief bleven evolueren (+1,4 %). De
sterkste prestatie werd geleverd door de glaspoot, voornamelijk het vlakglas.
Opvallend waren opnieuw de forse groeicijfers in de groeilanden (vooral
Latijns-Amerika), maar bij omzetting naar de sterke euro schiet daar niets meer
van over. Negatieve uitschieter was alweer de Duitse markt die verder
achteruitboerde. Wat het asbestdossier in de VS betreft, blijven er nieuwe
claims binnenstromen en loopt het aantal onafgehandelde klachten verder op. De
Franse glas- en bouwmaterialengroep keert op 23 juni een dividend van
1,13 EUR uit. Hoewel de bedrijfsactiviteit in het eerste kwartaal de
vooropgestelde groeicijfers haalde, blijft Saint-Gobain erg voorzichtig voor de
rest van het jaar omwille van de (negatieve) wisselkoersevoluties, de hogere
energie- en grondstofprijzen en de internationale situatie.
Wij houden voorlopig onze winstramingen voor 2003 en 2004
ongewijzigd op respectievelijk 3,20 en 3,52 EUR per aandeel. Het aandeel is
correct gewaardeerd, maar gezien de asbestclaims blijven we huiverachtig. Niet
kopen.
SAINT-GOBAIN (in EUR)

Het asbestdossier en de moeilijke internationale context zullen o.i. op de
koers blijven wegen. Niet kopen.


|