De vierde grootste uitzendgroep ter wereld boekte in het eerste kwartaal
4 % minder omzet (stabilisering bij gelijkblijvende structuur en
wisselkoersen) en leed een courant+ verlies van 0,04 EUR per
aandeel. In Nederland (40 % van de omzet) is de groep verplicht haar
prijzen te verlagen om geen marktaandeel te verliezen, terwijl de interimmarkt
er tegelijkertijd verder inkrimpt. In de VS (23 %) is het herstel dat in het
derde kwartaal 2002 op gang kwam, volledig doodgebloed in de segmenten met hoge
winstmarges (gespecialiseerde arbeid en KMO's). Ondanks de doorgevoerde
herstructureringen zullen de Amerikaanse activiteiten dit jaar dan ook opnieuw
verlieslatend zijn (blijvende overcapaciteit en verlies van marktaandeel). Ook
de Duitse activiteiten (10 %) eindigden het eerste kwartaal in het rood en
gezien de laatste economische vooruitzichten is de kans op beterschap voor de
volgende drie maanden nihil. Hoewel Randstad voor het tweede kwartaal terug op
een kleine groepswinst (0,08 EUR per aandeel) rekent, hebben we, gezien de
meer dan onzekere vooruitzichten voor de sector en het feit dat het beginnende
winstherstel van het derde kwartaal 2002 is afgebroken, onze winstramingen voor
2003 teruggeschroefd van 0,59 naar 0,45 EUR per aandeel. In
tegenstelling tot wat we bijvoorbeeld bij Adecco zien, volstaan de besparingen
en de vermindering van de schuldenlast bij Randstad niet om de daling van de
omzet en de druk op de prijzen te compenseren. Het aandeel is duur. Niet
kopen.
RANDSTAD (in EUR)
Gezien de magere vooruitzichten lijkt de koersklim sinds januari ons
overdreven. Niet kopen.
De benaming NASDAQ is de afkorting van North American
Security Dealers Automated Quotation.
Bevoorrecht aandeel
Preferente of bevoorrechte aandelen onderscheiden zich van
gewone aandelen door bepaalde kenmerken. Dat kan bijvoorbeeld een hoger dividend
zijn of een uitsluitend aan hen voorbehouden dividend enz. Maar het kan ook gaan
om een kenmerk dat niet onmiddellijk een voordeel is, zoals de afwezigheid van
stemrecht.