Delhaize (12 mei 2003)
DELHAIZE
SECTOR: distributie
BEURS: Brussel
KOERS: 24,48 EUR
RISICO:
***
Ondanks de forse dollardaling en de moeilijke
marktomstandigheden, vooral in de VS (goed voor 73,9 % van de omzet en
82,4 % van de bedrijfswinst+), waren de kwartaalresultaten
van de groep Delhaize verrassend goed. De omzet daalde wel met 13,9 %
(+0,5 % bij constante wisselkoersen), maar de courante+ winst ging maar liefst 37,8 %
hoger. Dit was grotendeels te danken aan de drastische besparingen in de VS :
sluiting van 42 winkels, hergroepering van administratie, afslanking van het
management. In thuisland België presteerde de distributeur beresterk : omzet
+8,1 % en bedrijfswinst +56,5 %. Voorts verminderden de financiële
lasten en daalde de belastingvoet. De lagere dollar, normaliter een handicap,
had ook een positief kantje : de afschrijvingen op de Amerikaanse activa evenals
de goodwillafschrijvingen+ lagen daardoor een stuk
lager. Ten slotte kon opnieuw een deel van de schulden afgelost worden, waardoor
de financiële positie verstevigde. Voor 2003 bevestigt de distributiegroep haar
eerdere omzet- en winstvooruitzichten. Het besparingsprogramma in de VS wordt
voortgezet en moet op jaarbasis zo'n 100 miljoen dollar opleveren (zowat 1 euro
per aandeel). Gezien de afhankelijkheid van de grillige dollar, de
bikkelharde concurrentie in de VS en het feit dat de consumenten de vinger op de
knip houden, laten we onze winstramingen voor 2003 en 2004, ondanks de goede
kwartaalresultaten, voorzichtigheidshalve ongewijzigd op resp 2 en 2,17 EUR
per aandeel. Het aandeel blijft ook na de forse koershausse goedkoop en mag nog
steeds gekocht worden.
DELHAIZE/VOEDSELDISTRIBUTIE
Delhaize (vet, basis 100) moet de kloof met de voedseldistributeurs verder
kunnen dichten. Kopen.
|
