Dat Olivetti met solide kwartaalresultaten kon uitpakken was te
danken aan Telecom Italia (TI), waarvan hij meerderheidsaandeelhouder is en dat
zijn courante+ winst per aandeel met 27 %
zag stijgen tot 0,10 EUR. De inkomsten die Olivetti vanuit Zuid-Amerika
betrekt leden onder de waardevermindering van de lokale munten, maar dat werd
ruimschoots gecompenseerd door de daling van de kosten. De strategie van
winstgroei via besparingen en het verminderen van de schulden loopt zoals
gepland. Maar Olivetti en TI zouden binnenkort fuseren en de nieuwe entiteit zal
ondanks alles nog zwaar in de schulden zitten en de stijging van de concurrentie
in Italië het hoofd moeten bieden. Sinds bekend werd dat de overnameprijs van
een onbepaald aantal aandelen TI vastgesteld werd op minimum 7 EUR per
aandeel, kwam er in de lichtjes heroplevende beurs een speculatiegolf rond TI op
gang. Nu de koers meer dan 7 EUR bedraagt, begint de interesse te
verflauwen en zou de speculatie moeten doodbloeden. Gezien de hoge schulden
van Olivetti is de fusie geen goede zaak voor de aandeelhouders van TI, maar ze
lijkt ons onvermijdelijk. Ook de aandeelhouders van Olivetti moeten niet veel
heil van de operatie verwachten gezien de torenhoge schulden van de nieuwe
entiteit. Voorzichtigheidshalve laat u dan ook beter links liggen.
