Dankzij de hogere prijzen voor roestvrij plaatstaal en de synergieën uit de fusie (Usinor + Arbed + Aceralia) zag Arcelor zijn winst in het eerste kwartaal tot 0,40 EUR per aandeel oplopen (0,01 EUR twaalf maanden eerder). In het begin van het jaar had de groep af te rekenen met sociale spanningen en met vraagtekens rond de schuldenlast. Ondertussen werd er een akkoord bereikt in verband met de sluiting van de hoogovens in Luik zodat er voortgang kan gemaakt worden met de broodnodige rationalisering van het productieapparaat. Anderzijds is de alarmtoestand rond de financiële situatie opgeheven. In 2003 en 2004 wil de groep verder werken aan de verwezenlijking van de synergieën uit de fusie en aan de afbouw van de schulden. De besparingen en de daling van de financiële lasten die daaruit voortvloeien zijn van vitaal belang. De vooruitzichten voor de staalsector zijn immers weinig opbeurend : de kans is groot dat de (momenteel zeer hoge) staalprijzen in de tweede helft van het jaar beginnen af te kalven onder druk van het goedkope staal dat in het zog van de dollardaling zijn weg naar Europa vindt. Na het goede eerste kwartaal hebben we onze winstraming voor dit jaar van 0,80 naar 1,20 EUR per aandeel opgetrokken, maar gezien de dreigende prijsdaling verwachten we voor 2004 een minder sterke winstgroei tot 1,25 EUR. Het aandeel is goedkoop en mag gekocht worden, maar houd er rekening mee dat de koers sterk kan schommelen.