Roularta (26 mei 2003)
ROULARTA
SECTOR: media en vrije tijd
BEURS: Brussel
KOERS: 23,51 EUR
RISICO:
**
Ondanks de nog altijd zwakke reclamemarkt, heeft Roularta zoals
verwacht een goed eerste kwartaal achter de rug. De omzet liep wel met
4,8 % terug, maar dat was enkel te wijten aan het verdwijnen uit de boeken
sinds juni 2002 van Mercator Printing Group (MPG). De marges blijven weliswaar
vrij zwak, maar ze stegen wel aanzienlijk (5 % tegen 1,6 % in het
eerste kwartaal 2002), zodat de groep opnieuw met winst kon uitpakken
(0,06 EUR per aandeel). De rendabiliteit verbeterde met name in de
geschreven pers (lagere papierprijzen en minder kosten) en in de
drukkerijpoot (ontbinding van MPG). De (momenteel verlieslatende) divisie
radio en televisie (VTM, Kanaal 2, Q Music...) presteerden ondermaats,
o.m. door de oorlog in Irak (kosten verslaggeving en gederfde
reclame-inkomsten). Omwille van de iets hogere goodwillafschrijvingen+ dan verwacht, hebben we onze
winstraming voor dit jaar van 1,09 naar 1,05 EUR per aandeel herzien (de
verwachte meerwaarde van ± 0,30 EUR per aandeel op de verkoop van A nous
Paris niet meegerekend). Het gaat ontegenzeglijk de goede kant op met de
rendabiliteit en ook voor het tweede kwartaal verwachten we een forse
winststijging. Het aandeel is evenwel duur geworden. Houden, maar niet meer
kopen.
ROULARTA (in EUR)
De maatregelen die sinds de tweede helft van 2002 genomen werden, blijven
vruchten afwerpen. Houden.
|
