Miko (02 jun 2003)
MIKO
SECTOR: voeding en drank
BEURS: Brussel
KOERS: 26 EUR
RISICO:
*
Op de Algemene Vergadering heeft Miko er uitdrukkelijk op
gewezen dat de marges in de divisie verwerking van plastics voor de
voedingsindustrie (34 % van de groepsomzet), die vorig jaar aan de basis
lag van de winstgroei onder druk stonden door de stijging van de olieprijzen
(grondstof) die niet onmiddellijk in de verkoopprijzen kon doorgerekend worden.
Op de jaarresultaten moet de impact eerder beperkt blijven aangezien in de
meeste contracten (dikwijls op drie jaar) een clausule voorzien is die een
aanpassing mogelijk maakt aan de driemaandelijkse schommelingen van de
plasticprijzen. Wat de andere activiteit van de groep betreft, de
koffieservice (voor kantoren en in horecabedrijven;
66 % van de omzet), was het eerste kwartaal 2003 evenmin een succes. De
omzet in Groot-Brittannië (±25 % van de groepsomzet) leed niet alleen onder
de daling van het Britse pond, maar ook onder de betrokkenheid van het land bij
de oorlog in Irak (ongunstig voor de horeca). Aangezien onze ramingen reeds erg
voorzichtig waren, hebben we ze slechts lichtjes verlaagd. We rekenen voor dit
jaar op zowat 4 % meer omzet en op een stijging van de winst per aandeel
met 19 % tot 3,27 EUR (minder goodwillafschrijvingen+ en minder belastingen). Voor
2004 tippen we op 3,82 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar
aangezien we niet zien wat de koers op korte termijn in beweging kan brengen
(halfjaarresultaten wellicht zwakker dan voorzien) kopen we niet meer. Houden.
MIKO (in EUR)
Spijts een zwak 1ste semester wordt 2003 behoorlijk. Op termijn blijven de
vooruitzichten goed. Houden.
|
