Vodafone Group (02 jun 2003)
VODAFONE GROUP
SECTOR: telecomoperatoren
BEURS: Londen
KOERS: 132,50 pence
RISICO:
**
Met een courant+ verlies
van slechts 13,81 pence per aandeel (tegen -14,67 pence een jaar eerder) zette
de grootste mobilofoniegroep ter wereld in het op 31/03/2003 afgesloten boekjaar
een aardige prestatie neer. Als we geen rekening houden met de goodwillafschrijvingen
+ is de
vooruitgang beter zichtbaar : terwijl de interne
+ omzetgroei 9 % bedroeg
(zonder valuta-effecten) steeg de winst met 32 % dankzij de toename van de
gemiddelde inkomsten per klant, de daling van de kosten en gunstige
wisselkoersen. De overvloedige liquiditeiten die aldus gegenereerd werden,
stelden de groep in staat haar schuldenlast te verminderen en het dividend met
15 % op te trekken. Nu de markt voor de "gewone" mobilofonie stilaan
verzadigd raakt, zoekt Vodafone naar nieuwe groeipolen. De groep blijft ervan
overtuigd dat de UMTS, de mobilofonie van de derde generatie, op termijn
potentieel heeft, getuige de lancering van Vodafone Live, dat een aantal
multimediadiensten via speciale mobieltjes aanbiedt. Dataverkeer is overigens
een sterk groeiend segment dat momenteel bijna 16 % van de omzet
vertegenwoordigt. Dankzij zijn omvang en geografische diversificatie trekt
Vodafone rijke klanten aan (zakenlui) en staat de groep in een sterke
onderhandelingspositie tegenover toeleveranciers. De dividendverhoging is een
teken van vertrouwen in de toekomst, maar ondertussen blijven wij toch vragen
hebben bij de mogelijke rendabiliteit van de enorme UMTS-investeringen van de
laatste jaren. We zijn dan ook geen koper van dit correct gewaardeerde aandeel.
Houden.
VODAFONE GROUP (in pence)
Na 3 magere jaren vertoont de koers tekenen van herstel, maar de oorlog is
nog niet gewonnen. Houden.
|
