Ion Beam Applications (24 mrt 2003)
IBA - Hoop op betere
rendabiliteit is zeer zwak
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Brussel
KOERS: 2,75 EUR
RISICO:
***
De omzet is vorig jaar met 6 %
gestegen, maar de marges krompen en de financiële lasten namen toe. Zoals
verwacht kwam het courant resultaat
in de rode zone terecht, (-0,31 EUR per aandeel), maar iets
minder diep dan gevreesd. In de medische sterilisatie (49 % van de
inkomsten), een tot rijpheid gekomen markt waarvoor de verwachte groei op 2 à 3
% geschat wordt, stonden de prijzen onder druk (waardoor de omzet met 5 %
daalde) en vertraagde de inkrimping van de marges. In de protontherapie
(5 % van de inkomsten) ging de verkoop van start in Azië, maar in de VS
geraakt hij niet van de grond. In de radio-isotopen (12 %) gaat de
verkoop van FDG (kankerdiagnose) nog altijd in stijgende lijn (+58,5 %),
maar de vereiste investeringen houden de divisie in de rode cijfers en de
lancering van nieuwe brachytherapie-implantaten werd nogmaals uitgesteld. 2003
wordt opnieuw verlieslatend (we verwachten -0,41 EUR per aandeel). En voor
de toekomst dienen zich andere onzekerheden aan. Zo is er de schuldenlast. Ook
al is die dankzij de daling van de dollar verminderd en ook al beschikt IBA over
voldoende liquiditeiten om in 2003 en 2004 aan zijn verplichtingen te voldoen,
vanaf 2005 riskeren er problemen te ontstaan. De groep onderhandelt momenteel
dan ook over een herfinanciering. Een tweede donkere wolk is de aanklacht die
Optivus Technology tegen IBA heeft ingediend wegens oneerlijke concurrentie en
octrooischending. Een overwinning van Optivus zou IBA de das kunnen omdoen.
Gezien deze onzekerheden en de zwakke vooruitzichten op een betere
rendabiliteit, neemt u beter afscheid van dit correct gewaardeerde aandeel.
Verkopen.
IBA (in EUR)
De ononderbroken aftakeling van de koers weerspiegelt de ontgoocheling van de
beleggers. Verkopen.
|
