ING

Aandelenportefeuille (01 dec 2003)

ONZE AANDELENPORTEFEUILLE

In het zog van de aandelenbeurzen komt ook onze portefeuille langzaam maar zeker in betere doen. De technologische en de cyclische aandelen profiteerden van het voorzichtig optimistische klimaat. We halveren onze positie in ASML ten voordele van Barra.

Het herstel zet door

Ook al is de economische situatie verre van rooskleurig, er zijn wel steeds meer tekenen van herstel. De aandelenmarkten bleven dan ook positief georiënteerd , al waren er in november wel winstnemingen. De meest conjunctuurgevoelige waarden zetten over het algemeen hun opmars voort. Dat was bijvoorbeeld het geval voor ASML, fabrikant van componenten voor de halfgeleiderindustrie. Op twee maanden tijd steeg de koers met 40 % (+98 % sinds begin januari). Daardoor vertegenwoordigde ASML 14 % van de waarde van de portefeuille, wat veel is voor een eerder duur aandeel met een hoge risicograad. We verkopen de helft van ons aandelenpakket tegen een goede prijs. We houden de andere helft met het oog op een latere stijging van de halfgeleidersector die zich ongetwijfeld zal voordoen als het economisch herstel zich zonder al te veel problemen doorzet. De opbrengst van de verkoop belegen we in Barra (36,78 USD; Nasdaq; ISIN-code : US683131058), een Amerikaanse onderneming die gespecialiseerd is in systemen voor risicobeheer van financiële activa. Door zijn afhankelijkheid van de beurzen is Barra niet zonder risico, maar het winstgroeipotentieel is navenant. Voor het lopende boekjaar tippen we op 1,71 USD winst per aandeel, voor het volgende op 1,94 USD. Voor meer details, zie Groei & Risico 1142 van 17/11.

Contrasten

Naast ASML profiteerden IRIS, Eli Lilly en ING het sterkst van het betere klimaat.

IRIS, Belgische specialist voor optische herkenning werd de laatste jaren ten onrechte meegezogen door de baissespiraal, maar profiteert nu van de hernieuwde belangstelling voor kleine maar kwaliteitsvolle technologiewaarden. Eli Lilly boekte uitstekende kwartaalresultaten die de verbetering van de geneesmiddelenportefeuille weerspiegelen. Ook ING publiceerde goede resultaten. De Nederlandse bankgroep loopt nog achter op haar sector, maar geraakt er stilaan bovenop.

Dexia publiceerde dan weer zwakke kwartaalresultaten. Hoewel de Legio Lease-affaire gunstig evolueert, wierp ze in Nederland een smet op het blazoen van de groep. Volgens ons een tijdelijk probleem dat het potentieel op lange termijn niet in het gedrang brengt. Bij Topcall waren het bedrijfsverlies en de daling van de omzet een koude douche. Maar de groep staat financieel stevig in haar schoenen, wat de directie de nodige ruimte geeft. Volkswagen leed onder de stijging van de euro en betaalt de rekening van het verouderd gamma. VW kopen is gokken op de capaciteit van de directie om de groep een nieuw elan te geven. Wij blijven erin geloven en op het huidige koerspeil schatten wij het haussepotentieel hoog in.

In vogelvlucht

De goede resultaten en vooruitzichten van Qiagen werden verhuld door de betwiste wijzigingen binnen de directie. De koers trappelt sinds september ter plaatse. ENI profiteerde niet van de hoge olieprijzen : de inkomsten worden afgeroomd door de daling van de dollar en de petrochemie blijft verlieslatend. Op middellange en lange termijn blijft ENI evenwel een van de aantrekkelijkste aandelen van de sector. Voor Time Warner ten slotte wordt elders in dit nummer (p. 5 ) weer een aankoopadvies gegeven. Het aandeel blijft zeker in onze portefeuille.

STAAT VAN DE AANDELENPORTEFEUILLE
Aandeel	Beurs	Aankoopprijs	Datum aankoop	Prijs op 28/11/03	Aantal op 28/11	Huidige waarde in EUR	% van de portefeuille	Winst of verlies (1)
Dexia (2)	Brussel	154,50 EUR	24/11/1999	13,29 EUR	360	4 784,40	8,42 %	- 13,32 %
Dexia strip	Brussel			0,01 EUR	40	0,40	0,00 %
IRIS	Brussel	41,00 EUR	13/10/2000	21,49 EUR	120	2 578,80	4,54 %	- 47,59 %
ASML (3)	Amsterdam	81,00 EUR	24/11/1999	15,76 EUR	500	7 880	13,87 %	- 41,63 %
Autonomy (4)	Nasdaq Europe	40,60 USD	24/11/1999	230 p.	600	1 979,96	3,48 %	- 75,14 %
BT (5)	Londen	1 251,13 p.	24/11/1999	173,75 p.	266	663,11	1,17 %	- 86,59 %
Eli Lilly	NYSE	62,60 USD	01/10/2003	68,80 USD	75	4 304,47	7,58 %	6,94 %
ENI (6)	Milaan	6,99 EUR	16/11/2000	14,22 EUR	350	4 977	8,76 %	1,72 %
ING Group	Amsterdam	16,20 EUR	01/10/2003	17,87 EUR	250	4 467,50	7,86 %	10,31 %
Natuzzi	NYSE	10,40 EUR	01/10/2003	10,02 USD	330	2 758,37	4,84 %	- 6,25 %
Qiagen (7)	Nasdaq Europe	64,00 USD	24/11/1999	9,47 EUR	400	3 788	6,67 %	- 39,65 %
Time Warner	NYSE	61,94 USD	13/04/2000	16,28 USD	80	1086,46	1,91 %	- 79,13 %
Topcall	Nasdaq Europe	14,55 EUR	24/11/1999	2,40 EUR	500	1 200	2,11 %	- 83,51 %
Volkswagen VZ	Frankfurt	38,75 EUR	03/04/2002	27,35 EUR	110	3 008,50	5,29 %	- 29,24 %
Liquiditeiten						12 317,10	21,68%
Totaal Portefeuille in euro						56 821,06	100 %	- 27,77 %

(1) zonder kosten; (2) in 10 gesplitst; (3) in 3 gesplitst op 17/4/2000; (4) in 3 gesplitst op 1/8/2000; (5) dividenden toegekend onder de vorm van 9 aandelen; (6) ondertussen reverse split (2=1); (7) in 4 gesplitst op 14/7/2000.

ING (22 okt 2008)

In het kort (20 okt 2008)

De financiële waarden en de crisis (22 sep 2008)

ING (19 aug 2008)

In het kort (11 aug 2008)

In het kort (18 mei 2008)

In het kort (06 apr 2008)

ING (21 feb 2008)

Onze aandelenportefeuille (08 okt 2007)

Subprimecrisis (17 sep 2007)

ING (25 jun 2007)

ING (25 mei 2007)

In het kort (21 mei 2007)

Onze aandelenportefeuille (06 apr 2007)

In het kort (26 mrt 2007)

ING (19 mrt 2007)

In het kort (18 feb 2007)

Onze portefeuille aandelen (08 jan 2007)

ING (15 nov 2006)

In het kort (12 nov 2006)

Onze portefeuille aandelen (09 okt 2006)

ING (30 aug 2006)

In het kort (21 aug 2006)

In het kort (11 aug 2006)

Onze aandelenportefeuille (10 jul 2006)

ING (15 mei 2006)

Onze aandelenportefeuille (18 apr 2006)

ING (20 feb 2006)

Onze aandelenportefeuille (10 jan 2006)

ING (10 nov 2005)

Onze aandelenportefeuille (03 okt 2005)

ING (22 aug 2005)

Kort nieuws (17 jul 2005)

Onze aandelenportefeuille (04 jul 2005)

Kort nieuws (28 mrt 2005)

ING (21 feb 2005)

Beursjaar 2004 (03 jan 2005)

ING (20 dec 2004)

Retailbanken (06 dec 2004)

Kort nieuws (07 nov 2004)

ABN-AMRO, ING en AEGON (18 aug 2004)

Kortnieuws (09 aug 2004)

Uitkoopbod (27 jul 2004)

ING (24 mei 2004)

ING (23 feb 2004)

Beursklimaat (19 jan 2004)

Beursklimaat (05 jan 2004)

ING (29 dec 2003)

Kort nieuws (17 nov 2003)

Aandelenportefeuille (29 sep 2003)

Kort nieuws (19 aug 2003)

...en bij VNU en ING (19 aug 2003)

ING (19 mei 2003)

Keuze tussen dividend in aandelen of in baar geld bij ING (22 apr 2003)

ING (14 apr 2003)

Beursklimaat (03 mrt 2003)

Kort nieuws (24 feb 2003)

ING (30 dec 2002)

ING (16 dec 2002)

Kort nieuws (25 nov 2002)

Onder de loep (21 okt 2002)

ING (26 aug 2002)

Kort nieuws (10 jun 2002)

ING (27 mei 2002)

ING (04 mrt 2002)

ING (28 dec 2001)

Intro (03 dec 2001)

ING (26 nov 2001)

ING (22 okt 2001)

ING (27 aug 2001)

Intro (16 jul 2001)

Aandelensplitsing Exxon, ING en Nestlé (16 jul 2001)

ING (28 mei 2001)

ING (02 apr 2001)

Intro (05 feb 2001)

ING (26 dec 2000)

Intro (18 dec 2000)

Intro (27 nov 2000)

Nog wat geld voor coupons nr. 6 van ING (13 nov 2000)

ING: uitbetaling dividend in aandelen (02 okt 2000)

Keuzedividend ING (04 sep 2000)

Intro (28 aug 2000)

ING (13 jun 2000)

Dividendbetaling ING (29 mei 2000)

Intro (02 mei 2000)

ING (17 apr 2000)

ING (21 feb 2000)

Intro (14 feb 2000)

ING (27 dec 1999)

ING (20 dec 1999)

Intro (13 dec 1999)

ING (06 dec 1999)

Reverse convertibles: hoe hoger de coupon, hoe hoger de risico's (02 nov 1999)

Intro (02 nov 1999)

ING (18 okt 1999)

ING (12 apr 1999)

Intro (18 jan 1999)

ING (28 dec 1998)

ING (30 nov 1998)

Intro (05 okt 1998)

ING (14 sep 1998)

Intro (31 aug 1998)

ING: dividend in baar geld of in nieuwe aandelen (18 mei 1998)

ING (14 apr 1998)

Intro (05 jan 1998)

Nog een kans om aandelen BBL om te ruilen tegen aandelen ING (05 jan 1998)

Koers
6.60 EUR

Advies

Waardering

Risico-indicator

Portefeuille
Budget Week ?

Minimale inleg

Hoewel niet vaak een minimum opgelegd wordt inzake het aantal aandelen, is het toch beter de vaste kosten niet te zwaar te laten doorwegen en een minimum te voorzien van ongeveer 2 000 euro per transactie voor de Belgische aandelen en van 5 000 euro voor de buitenlandse.

Delisting

Delisting houdt in dat de beursnotering van een bedrijf geschrapt wordt.