ONZE AANDELENPORTEFEUILLE

Ook al is de economische situatie verre van rooskleurig, er zijn wel steeds meer tekenen van herstel. De aandelenmarkten bleven dan ook positief georiënteerd , al waren er in november wel winstnemingen. De meest conjunctuurgevoelige waarden zetten over het algemeen hun opmars voort. Dat was bijvoorbeeld het geval voor ASML, fabrikant van componenten voor de halfgeleiderindustrie. Op twee maanden tijd steeg de koers met 40 % (+98 % sinds begin januari). Daardoor vertegenwoordigde ASML 14 % van de waarde van de portefeuille, wat veel is voor een eerder duur aandeel met een hoge risicograad. We verkopen de helft van ons aandelenpakket tegen een goede prijs. We houden de andere helft met het oog op een latere stijging van de halfgeleidersector die zich ongetwijfeld zal voordoen als het economisch herstel zich zonder al te veel problemen doorzet. De opbrengst van de verkoop belegen we in Barra (36,78 USD; Nasdaq; ISIN-code : US683131058), een Amerikaanse onderneming die gespecialiseerd is in systemen voor risicobeheer van financiële activa. Door zijn afhankelijkheid van de beurzen is Barra niet zonder risico, maar het winstgroeipotentieel is navenant. Voor het lopende boekjaar tippen we op 1,71 USD winst per aandeel, voor het volgende op 1,94 USD. Voor meer details, zie Groei & Risico 1142 van 17/11.

Naast ASML profiteerden IRIS, Eli Lilly en ING het sterkst van het betere klimaat.

IRIS, Belgische specialist voor optische herkenning werd de laatste jaren ten onrechte meegezogen door de baissespiraal, maar profiteert nu van de hernieuwde belangstelling voor kleine maar kwaliteitsvolle technologiewaarden. Eli Lilly boekte uitstekende kwartaalresultaten die de verbetering van de geneesmiddelenportefeuille weerspiegelen. Ook ING publiceerde goede resultaten. De Nederlandse bankgroep loopt nog achter op haar sector, maar geraakt er stilaan bovenop.

De goede resultaten en vooruitzichten van Qiagen werden verhuld door de betwiste wijzigingen binnen de directie. De koers trappelt sinds september ter plaatse. ENI profiteerde niet van de hoge olieprijzen : de inkomsten worden afgeroomd door de daling van de dollar en de petrochemie blijft verlieslatend. Op middellange en lange termijn blijft ENI evenwel een van de aantrekkelijkste aandelen van de sector. Voor Time Warner ten slotte wordt elders in dit nummer (p. 5 ) weer een aankoopadvies gegeven. Het aandeel blijft zeker in onze portefeuille.