Brederode (03 nov 2003)
BREDERODE
SECTOR: financiële sector
BEURS: Brussel
KOERS: 15,74 EUR
RISICO:
**
De holding Brederode beheert een wereldwijd gespreide
aandelenportefeuille van zo'n 670 miljoen euro. Ze bestaat voor 2/3
uit beursgenoteerde aandelen vooral van banken, verzekeringsmaatschappijen en
nutsbedrijven, en voor 1/3 uit "private equity" (aandelen van
niet-beursgenoteerde bedrijven) uit de meest uiteenlopende sectoren. Het gros
(90 %) van de private equity bestaat uit weinig risicovolle participaties
in gevestigde bedrijven uit traditionele sectoren. De resterende 10 % is
echt "venture capital" en is geïnvesteerd in jonge technologiebedrijven.
Bedoeling is na verloop van tijd, meestal 3 à 5 jaar, deze "private equity"
investeringen opnieuw van de hand te doen met een mooie meerwaarde. Voorzitter
P. van der Mersch en zijn ploeg hebben een voortreffelijke reputatie en kunnen
over een lange periode een uitstekende staat van dienst voorleggen. Ze voeren
een actief beheer en zijn niet wars van tegendraadse beleggingen, wat in het
verleden vaak mooie resultaten opleverde. Er is alleen weinig transparantie over
de werkelijke waarde van de portefeuille behalve dan die ene keer n.a.v. de
opslorping van Afrifina. Toen werd de waarde (op 31/12/02) op 19,73 EUR per
aandeel geraamd. Met het herstel van de aandelenbeurzen sindsdien zal die
vandaag nog een (fors) stuk hoger liggen. Omwille van de puike prestaties in het verleden en de
huidige onderwaardering van de beurskoers t.o.v. de intrinsieke+
waarde (±30 %), vinden we dit correct gewaardeerde aandeel
koopwaardig voor geduldige beleggers.
BREDERODE (in EUR)
Brederode pikte een graantje mee van de beurshausse, maar het aandeel blijft
sterk ondergewaardeerd. Kopen.
|
