· D'Ieteren (-5,9 %) zag zijn
winst per aandeel in 2003 met 30 % terugvallen (maar -40 % verwacht)
door de zwakke resultaten van Avis Europe. Voor 2004 heeft de groep goede hoop
voor de autodistributie, maar voor Avis zit er nog geen echt herstel in. Houden.
· Cap Gemini (-9,5 %) maakte
in 2003 opnieuw verlies en keert nog geen dividend uit. De rendabiliteit blijft
ondermaats en het aandeel is duur. Niet kopen.
·
Bij Telefonica
(-0,6 %) was het vierde kwartaal 2003 een meevaller, m.n. dankzij de
vaste telefonie. Koopwaardig.
· Nestlé (-2,2 %)
blijft na een bevredigend 2003 voor dit jaar mikken op hogere marges en 5 à
6 % interne groei (bij gelijke wisselkoersen). Kopen.
· Novartis (-1 %; houden)
wordt steeds meer genoemd als witte ridder voor het door Sanofi-Synthélabo
belaagde Aventis
(+0,1 %; niet kopen). Alles zal van de prijs afhangen.
· Heineken (+4,9 %) zag zijn
winst 2003 stagneren. In 2004 zal de lage dollar spelbreker blijven. Niet
kopen.
· Bij Michelin (+0,3 %) was de
winst 2003 zoals verwacht. Voor 2004 en 2005 is de groep voorzichtig. Houden.
· ENI (+3,3 %) :
resultaten 2003 beter dan verwacht. We verhogen onze ramingen. Tot 2007 wordt
een dividend van 0,75 EUR uitgekeerd. Kopen.
· Adecco (-4,5 %) bevestigt
dat de onregelmatigheden slechts een beperkte financiële impact zullen hebben.
Niet kopen.
· 2003 was iets beter
dan verwacht voor Air Liquide
(+3 %). Er komt een nieuw besparingsplan, maar dat zal niet
onmiddellijk effect sorteren. Niet kopen.
· Fiat (+1,5 %) dook
in 2003 opnieuw diep in het rood, maar in de autopoot begint de herstructurering
vruchten af te werpen. Mogelijk zit er voor 2004 opnieuw bedrijfswinst in. Houden als u tegen een stootje kunt.
