Zonder rekening te houden met Thyssen Polymer (in de rekeningen geïntegreerd sinds 01/07/2003) zag producent van PVC-profielen Deceuninck zijn verkoop in volume in de eerste negen maanden van het jaar met 7 % toenemen. De groei van de omzet viel lager uit als gevolg van de stijging van de euro tegenover de dollar, de Poolse zloty en het Britse pond. Met de bijdrage van Thyssen Polymer erbij steeg de omzet van de groep in de periode 01/01-30/09 met 18,7 %. De marges konden dankzij de daling van de PVC-prijzen op peil blijven ondanks het gewicht van Thyssen waar de rendabiliteit een stuk lager ligt dan bij de Deceuninck zelf (maar daar lijkt sneller verbetering in te komen dan verwacht). In het vierde kwartaal riskeren de marges weliswaar wat onder druk te komen gezien de sterk aantrekkende PVC-prijzen (stijgende vraag en dure petroleumproducten, grondstof van PVC), maar het verkoopcijfer zou opnieuw flink groeien (oktober was een recordmaand op een aantal markten, zelfs op de moeilijke Duitse markt). We hebben onze winstramingen voor 2003 en 2004 opgetrokken van resp. 1,37 naar 1,50 EUR per aandeel en van 1,59 naar 1,75 EUR. Deceuninck heeft in het verleden al meermaals bewezen in staat te zijn zwak presterende bedrijven die voor een zacht prijsje binnengehaald werden, opnieuw rendabel te maken. De mogelijke synergieën met Thyssen Polymer dat in 2004 ongeveer 1/3 van de omzet zal genereren en waarvan de rendabiliteit de komende jaren fors zal verbeteren openen o.i. mooie perspectieven. Het aandeel is evenwel te duur om te kopen. Houden.