EVS (16 feb 2004)
SECTOR:
spitstechnologie
BEURS:
Brussel
KOERS: 38,30 EUR
RISICO:
***
Zoals verwacht
heeft EVS over 2003 uitstekende resultaten gepubliceerd : in een al bij al nog
altijd moeilijk klimaat groeide de omzet met 8 % (+21 % zonder
rekening te houden met de verhuurinkomsten uit de Wereldbeker en de OS in Salt
Lake City in 2002). De motor van de groei waren eens te meer de tv-systemen en
de bekende recorders voor vertraagde (sport)beelden, die profiteren van de
opmars van de HDTV (High Definition TV) in de VS en in de Aziatische landen. Dat
de winst per aandeel met 2,38 EUR (+170 %) iets onder onze ramingen
blijft is uitsluitend te wijten aan het feit dat de groep besloot de resterende
goodwill
i.v.m. de overname van Netia in
één keer af te schrijven. Voor 2004 en 2005 hebben we onze winstverwachtingen
opgetrokken tot resp. 3,71 en 3,93 EUR per aandeel. De HDTV zal haar opmars
in de VS en Azië verder zetten (in Europa wordt de doorbraak pas over 2 jaar
verwacht), terwijl de radiosystemen die in 2003 nog verlieslatend waren, dankzij
de vorig jaar doorgevoerde herstructureringen en het herstel van de reclamemarkt
volgens EVS break-even zouden draaien. En ten slotte zou de (nog altijd niet
rendabele) D-cinema nog voor mooie verrassingen kunnen zorgen : EVS is goed
geplaatst om een graantje mee te pikken van de digitale uitrusting van 250
filmzalen in het UK en China heeft het er nu al over dat het zijn 2500 filmzalen
tegen 2006 op het digitale spoor wil zetten. Ter vergelijking : momenteel zijn
er wereldwijd maar 200 digitaal uitgeruste zalen. Normaliter zal de groep eind
april overgaan tot een kapitaalvermindering waarbij de aandeelhouders 3 EUR
netto per aandeel zal opleveren. Het is ook niet uitgesloten dat ze eind juni
een dividend ontvangen. Correct gewaardeerd aandeel.
Koopwaardig.
EVS (in EUR)
In afwachting van de doorbraak van de D-cinema, profiteert
EVS van de opmars van de HDTV. Kopen.
|
