EVS (15 sep 2003)
EVS
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Brussel
KOERS: 29 EUR
RISICO:
***
De halfjaarresultaten van het Belgische EVS overtroffen
ruimschoots de verwachtingen. Als we geen rekening houden met de verhuringen
i.v.m. de Wereldbeker en de OS van vorig jaar, lag de omzet 25 % hoger dan
in de eerste helft van 2002. Bovendien zorgden drie factoren ervoor dat de
marges hoger uitvielen dan verwacht : de inkomsten komen uitsluitend uit
verkopen en niet uit verhuringen (lagere marges); de (erg winstgevende) verkoop
n.a.v. de lancering van HDTV (high-definition television; 20 % van de omzet)
begint goed te lopen en de kostenreducties werpen hun eerste vruchten af. De
winst per aandeel verdrievoudigde tot 1,10 EUR per aandeel. Ondertussen
krimpt de markt van software voor radiobeheer in en laat de doorbraak van de
D-cinema op zich wachten. Het is evenwel mogelijk dat EVS een stuk van de
digitale uitrusting van 250 Britse filmzalen (project van 8 miljoen euro, dat is
1/5 van de omzet van EVS) binnenhaalt. In afwachting kan de groep nog altijd
rekenen op haar recorders voor vertraagde beelden en op haar uitrustingen voor
de HDTV die tussen dit en 2006 zo'n 30 % van de Amerikaanse huisgezinnen
moet bereiken. En ten slotte mag men hopen dat de radio- en televisiestations
opnieuw gaan investeren nu de publiciteitsinkomsten weer toenemen. Op basis van de orders voor
HDTV-uitrustingen verhogen wij de door EVS vooropgestelde winstgroei en mikken
wij voor 2003 op een courante
+ winst per aandeel van
2,44 EUR (onze vorige raming bedroeg 1,39 EUR). Gezien de goede
resultaten, de hoop op een hernemen van de investeringen en in het vooruitzicht
van goed nieuws i.v.m. het D-cinema project vóór het einde van het jaar, vinden
we dit correct gewaardeerd aandeel nu koopwaardig.
EVS (in EUR)
De beter dan verwachte resultaten ondersteunen de koers. De vooruitzichten
ogen fraai. Kopen.
|
