EVS (05 jan 2004)
EVS
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Brussel
KOERS: 32 EUR
RISICO:
***
Vitec ziet af van zijn vriendschappelijk
bod op EVS, specialist van digitale uitrustingen voor tv, radio en film. De
onderhandelingen sprongen af bij gebrek aan een adequate oplossing voor het
financieringsprobleem bij Vitec (de beurskapitalisatie is amper twee keer groter
dan die van EVS). Volgens ons een goede zaak, want de geboden prijs lag in het
licht van de goede vooruitzichten van EVS aan de lage kant. De groep heeft haar
winstdoelstellingen voor 2003 inderdaad bevestigd, en dat ondanks de forse
daling van de dollar. De marges worden nog altijd gunstig beïnvloed door de erg
rendabele verkoop dan materiaal voor de HDTV. Tussen dit en 2006 moet deze tv
tot 30 % van de Amerikaanse gezinnen doordringen (5 % nu). Voor 2003
laten we onze ramingen van de courante+ winst op 2,44 EUR per aandeel; voor 2004 mikken we op
3,17 EUR. Eens te meer is duidelijk gebleken dat de
minderheidsaandeelhouders van een onderneming die beheerd wordt door familiale
aandeelhouders bij een bod de pineut riskeren te zijn omdat het management enkel
rekening houdt met zijn eigen belangen. Maar het bod gaat gelukkig niet door en
gezien de goede vooruitzichten zetten we dit correct gewaardeerde aandeel weer
op ons aankooplijstje.
EVS (in EUR)
Het bod gaat niet door, maar de goede vooruitzichten
houden de koers op peil. Kopen.
|
