Exxon Mobil (22 dec 2003)
SECTOR: energie en
nutsbedrijf
BEURS: New
York
KOERS: 39,60 EUR
RISICO:
**
Net zoals BP en
Royal Dutch wordt Exxon Mobile sinds enkele jaren geconfronteerd met het feit
dat een aantal olievelden (30 à 35 % van zijn productie) over hun
hoogtepunt heen. De groep moet nu op zoek naar mogelijkheden om haar reserves te
vernieuwen en haar productie te verhogen (-3 % in het derde kwartaal). En
dat loopt niet van een leien dakje. Zo zijn de onderhandelingen over de
toenadering tot Youkos stilgevallen sinds de grote baas van de Russische groep
aangehouden werd. Toch blijft Exxon vast van plan om ondanks de risico's massaal
te investeren in Rusland waar nog enorme olievoorraden zijn. De groep lonkt ook
naar Irak, maar momenteel is de toestand daar nog veel te onstabiel. Voor de
ontwikkeling van hernieuwbare energiebronnen heeft Exxon, in tegenstelling tot
de Europese petroleumproducenten, geen belangstelling. Dat kan de groep op
termijn zuur opbreken. Hetzelfde kan gezegd worden van het feit dat ze het
protocol van Kyoto afwijst. Dat doet afbreuk aan haar imago en kan op termijn
aanleiding geven tot rechtsvervolgingen. We rekeneen voor 2003 en 2004 op een courante
winst
van 2,50 en 2,10 USD per aandeel. Exxon heeft
onmiskenbaar troeven (sterke financiële structuur, hoge rendabiliteit, terugkoop
eigen aandelen), maar het
aanslepende probleem van de hernieuwing van de reserves is verontrustend. We
zijn dan ook geen koper van dit correct gewaardeerde aandeel.
EXXON MOBIL (in USD)
Het probleem van de hernieuwing van de reserves riskeert
de koers onderuit te halen. Niet kopen.
|
