IBA (29 sep 2003)
IBA
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Brussel
KOERS: 4,07 EUR
RISICO:
****
Omwille van de lagere dollar (70 % van
de verkopen) is de omzet van IBA in de eerste zes maanden van het jaar met
7,5 % teruggevallen. Met -0,39 EUR per aandeel kwam er een zwaarder
verlies in de boeken dan we verwachtten. We ramen het courante+ jaarverlies nu op
0,69 EUR (-0,41 EUR voordien). Alleen de afdeling Sterilisatie en
ionisatie (60 % van de omzet) die te koop staat, was winstgevend.
Ondanks een toename van de verkoop (+10 % zonder wisselkoerseffecten) is de
rendabiliteit van de divisie Uitrustingen verder afgebrokkeld, en in de
afdeling Radio-isotopen vertraagt de (hoge) omzetgroei van FDG (merkstof)
Het zal nog jaren duren voor deze twee afdelingen positief tot de resultaten van
de groep zullen bijdragen. De komende maanden zal de evolutie van de koers
hoofdzakelijk afhangen van de prijs waartegen de divisie sterilisatie en
ionisatie verkocht geraakt. Nu de hoop op een herfinancieringsakkoord vervlogen
is, moet de groep haar melkkoe wel van de hand doen om haar schulden bij de
banken te kunnen terugbetalen. Mocht ze er zo’n 250 miljoen aan overhouden, dan
is ze van haar schulden verlost en beschikt ze over voldoende middelen om de
twee andere divisies uit te bouwen, die dan over 2 à 3 jaar winstgevend zouden
kunnen zijn. De komende maanden riskeert het koersverloop grillig te zijn, te
meer daar het niet denkbeeldig is dat een van de twee controleholdings
(35,49 %) de komende maanden ook problemen krijgt met de betaling van de
intrestlasten en/of de terugbetaling van haar schulden en besluit om aandelen
IBA te verkopen, wat de koers onder druk zou zetten. U laat dit correct
gewaardeerd aandeel dan ook beter links liggen. Wie er nog heeft, verkoopt ze
beter.
IBA (in EUR)
Met de verkoop van de rendabelste divisie wordt het bankroet vermeden, maar
de onzekerheid blijft. Afblijven.
|
