SECTOR: media en vrije
tijd BEURS: Brussel KOERS:
20,30 EUR RISICO: ****
Na twee verliesjaren pakte Kinepolis in 2003 ondanks de
daling van het aantal toeschouwers, uit met een hogere winst per aandeel
(0,28 EUR uitzonderlijke resultaten niet meegerekend) dan verwacht. Terwijl
de kosten (ondermeer minder intrestlasten en afschrijvingen) verder werden
teruggedrongen, stegen de inkomsten per bezoeker (hogere ticketprijs, meer
consumpties, commerciële acties). De kans is groot dat er na 3 jaar toch weer
een (klein) dividend wordt uitbetaald. De komende jaren wil de groep haar
schulden verder afbouwen (verkoop Parijse bioscoop Max Linder in februari), maar
tegelijk heeft ze ook voorzichtige expansieplannen (nieuwe complexen in Granada,
Nancy, Brugge en Oostende) en wordt er geleidelijk aan geïnvesteerd in digitale
cinema. Voor 2004 verwacht Kinepolis ongeveer evenveel bezoekers als in 2003
(24,2 miljoen) en minstens 10 % meer nettowinst. Wij
rekenen voor 2004 en 2005 op 0,45 EUR en 0,57 EUR winst per aandeel.
Kinepolis komt er langzaam maar zeker weer bovenop. We blijven echter vragen
hebben bij de vooruitzichten op lange termijn (opkomst home cinema en
dvd-spelers, dure investeringen in digitale cinema…). We zijn dan ook geen koper
van dit overigens dure aandeel. Speculanten die eind oktober op ons advies
kochten, mogen hun winst van ruim 40 % veilig stellen en hun aandelen
verkopen.
KINEPOLIS (in EUR)
Sinds begin 2003 zit er weer schot in de koers, maar het
aandeel is duur. Niet kopen. Speculanten verkopen.
Na een overnamebod gebeurt het wel vaker dat bedrijven
meer dan 95 % van de aandelen van een ander bedrijf in handen hebben en
beslissen een openbaar uitkoopbod te lanceren om de resterende aandelen van het
bedrijf te verwerven. Een dergelijke transactie wordt eveneens aangeduid door de
Engelse term "squeeze out".
IDR
Voor een aantal buitenlandse
aandelen zijn er materieel leverbare certificaten beschikbaar, speciaal voorzien
om verhandeld te worden op een andere beurs dan diegene van het land van
oorsprong. Dit zijn IDR's (International Depository Receipts) of
certificaten aan toonder. Ze maken het mogelijk anoniem te beleggen in
buitenlandse aandelen.