SECTOR: media en vrije
tijd BEURS: Brussel KOERS:
14,00 EUR RISICO: ***
Hoewel het bezoekersaantal, voornamelijk als gevolg van
het warme weer vanaf april, in de 1ste jaarhelft met 11,4 % terugviel
(-8,1 % als we geen rekening houden met de 3 inmiddels afgestoten
complexen) slaagde Kinepolis erin de verliezen gevoelig terug te dringen, o.m.
dankzij een verhoging van de ticketprijzen, meer inkomsten uit verkoop van snoep
en dranken, minder afschrijvingen en belastingen en lagere intrestlasten. De
groep wist inderdaad haar schulden verder af te bouwen. In het 3e kwartaal
vielen de bezoekersaantallen opnieuw tegen (-7,9 % bij gelijkblijvende
groepsstructuur) wegens het warme weer en het gebrek aan grote titels in
september. Toch hoopt de groep voor dit jaar nog altijd op 23,9 miljoen
bezoekers met het argument dat er de komende maanden veelbelovende titels
geprogrammeerd staan. Ze verwacht alleszins uit de rode cijfers te zullen
geraken. Intussen denkt de bioscoopuitbater na enkele stille jaren opnieuw aan
expansie. Zo krijgen Granada (juni 2004) en Nancy (mei 2005) er een nieuw
complex bij en zijn er plannen voor een vestiging in Brugge en in Oostende.
Anderzijds zijn de plannen om de 2 complexen in Polen en Zwitserland te verkopen
in de diepvries beland. We houden onze ramingen van de
courante
winst ongewijzigd :
nulresultaat voor 2003 en 0,30 EUR winst per aandeel voor 2004. Het aandeel
blijft duur. We zijn dan ook geen koper voor de lange termijn. De jongste tijd
maakte de koers, mogelijk o.i.v. aankooporders van (Britse) institutionele
beleggers, een paar keer een forse klim. Een gokje waard voor doorgewinterde
speculanten.
KINEPOLIS (in EUR)
Betere resultaten en speculaties hebben
de koers in 2003 gesteund. Speculanten mogen kopen.
Een out of the money warrant call heeft een hogere
uitoefenprijs dan de koers van het onderliggende aandeel. De koper mikt op het
feit dat de koers van het aandeel de uitoefenprijs zal
overstijgen.
Goodwill
Wanneer een bedrijf een ander bedrijf overneemt, betaalt het soms voor
deze aankoop een prijs die hoger ligt dan de boekwaarde van de
vennootschap. Dit supplement is gerechtvaardigd door de merknaam, de klantenportefeuille, het
groeipotentieel… Dit supplement is de goodwill.