Het gaat niet goed met de Amerikaanse farmareus. De groep stevent dit jaar op een winstdaling af, de klinische testen voor twee geneesmiddelen werden stopgezet wegens schadelijke gevolgen en de nieuwe producten die de groep in 2004 en 2005 op de markt hoopt te brengen zullen niet volstaan om de daling te compenseren van de inkomsten uit de verkoop van het anti-cholesterol Zocor (meer dan 5 miljard dollar per jaar) waarvan tussen dit en 2007 zo goed als alle octrooien vervallen. Om daar een mouw aan te passen, heeft Merck wel beslist om vanaf volgend jaar samen met Schering-Plough een middel te commercialiseren dat de actieve bestanddelen van hun respectieve cholesterolbestrijders bevat en dat werkzamer is. Probleem is dat er om daar evenveel geld mee te verdienen als met Zocor, twee keer zoveel pillen zouden moeten verkocht worden (inkomsten worden fifty-fifty onder beide partners verdeeld). De herstructurering die de groep in oktober aankondigde en die in 2005 zowat 0,11 USD aan besparingen moet opleveren zal het gebrek aan perspectieven op lange termijn al evenmin kunnen oplossen. De zwakke prestaties van de R&D-afdeling heeft Merck in een precaire situatie gebracht. We rekenen voor dit jaar op 2,90 USD winst per aandeel (-3 %). Voor 2004 mikken we op 3,12 USD. U laat dit correct gewaardeerd aandeel beter links liggen.