In het eerste semester is de omzet met 28 % gestegen
(+11 % zonder overnames). Gezien de investeringen in marketing,
verkoopspersoneel en de reorganisaties stonden de marges weliswaar onder druk,
maar ze waren met 13,9 % toch hoger dan verwacht. Maar rekening houdend met
de afschrijvingen, de financiële lasten en het grotere aantal aandelen, steeg de
winst per aandeel slechts met 2 % tot 0,67 EUR, wat nog altijd meer
was dan voorzien. De winstprognose van de groep lijkt dus haalbaar, te meer daar
het vierde kwartaal 2002 erg slecht was (minder bestellingen van de apothekers
wegens de onzekere conjunctuur). Voor 2004 rekent Omega Pharma slechts op een
beperkte groei van omzet (+9 % zonder overnames) en winst. De markt had
beter verwacht. In de toekomst wil de groep enerzijds de OTC-merken (over the
counter, geneesmiddelen in vrije verkoop) uitbouwen, en anderzijds komaf
maken met het imago van eenvoudige groothandelaar door bepaalde producten van
een toegevoegde waarde te verzekeren. Een kostelijke strategie
(marketinguitgaven, eventueel einde partnerships met grote groepen) die in
eerste instantie op de marges zal wegen, maar die op langere termijn lonend zal
zijn m.b.t. het streven van de groep naar een leiderspositie in Europa zowel op
de OTC-markt als voor de verkoop van materiaal en grondstoffen voor magistrale
bereidingen aan de apothekers. Voor 2003 sluiten wij ons aan bij de
ramingen van de groep (courante
winst van 1,58 EUR
per aandeel) en voor 2004 tippen we op 1,79 EUR. Correct gewaardeerd
aandeel. Houden.
