Schneider (26 apr 2004)
SECTOR: industrie en
diensten
BEURS:
Parijs
KOERS: 57,60 EUR
RISICO:
***
De groei van de
kwartaalomzet met 14,1 % bij Schneider Electric was opnieuw een aangename
verrassing. Dit beter dan verwachte resultaat is vooral te danken aan de
positieve bijdrage (12,7 %) van de recente overnames (MGE-UPS, TAC en
Clipsal). En zelfs bij constante wisselkoersen en onveranderde groepsstructuur
bedroeg de omzetgroei nog 7 %, wat de positieve trend die in het laatste
kwartaal van 2003 inzette bevestigt. Het management heeft zijn vooruitzichten
inzake interne
groei dan ook opgetrokken van 3 à
4 % tot 4 à 5 %. Op de Europese en op de Amerikaanse markt zet het
herstel door, terwijl de groei op de jonge markten (o.m. China en India) sterk
blijft. Schneider wil daar overigens zijn activiteiten uitbreiden (nu 21 %
van de omzet), enerzijds via overnames en anderzijds via de verhuizing van een
belangrijk deel van het productieapparaat dat zich nu nog grotendeels in
Frankrijk bevindt. Die ontplooiing in de jonge groeilanden lijkt ons een goede
keuze want de productiekosten liggen er een stuk lager, terwijl de
groeivooruitzichten er een pak beter zijn dan in Europa en Noord-Amerika,
momenteel nog altijd de belangrijkste afzetmarkten van de groep. Samen met de
herstructureringen die de groep doorvoert, moet deze politiek de rendabiliteit
op middellange termijn ten goede komen. Overigens moet de jongste verzwakking
van de euro tegenover de dollar de resultaten van Schneider gunstig beïnvloeden
aangezien 60 % van de kosten van de groep uitgedrukt is in euro, tegen
50 % van de inkomsten. De
herstructureringsmaatregelen, het aan de gang zijnde herstel en de nieuwe
strategische richting die de groep heeft ingeslagen moeten de resultaten ten
goede komen. Onze ramingen van de courante
winst hielden hiermee al
rekening en we laten ze dan ook onveranderd op 2,32 EUR per aandeel voor
2004 en op 2,90 EUR voor 2005. U mag dit correct gewaardeerde aandeel nog
kopen.
SCHNEIDER/STOXX 50
Sinds twee jaar heeft Schneider (vet ; basis 100) een ruime
voorsprong op de Europese index. Kopen.
|
