Thomson (16 feb 2004)
SECTOR:
spitstechnologie
BEURS:
Parijs
KOERS: 15,99 EUR
RISICO:
****
In 2003 viel de omzet met 19 % terug (-6,5 %
zonder wisselkoerseffecten) en daalde de courante winst per aandeel met 27 %
tot 1,24 EUR. Verklaring van deze matige resultaten : de daling van de
dollar en de zwakke prestaties van de consumentenelektronica en van de
afdeling componenten. Winstgroei was er wel bij de licenties (een
van de grootste portefeuilles ter wereld) en bij inhoud/netwerken
(professionele uitrustingen en diensten voor de video-industrie). In
de toekomst wil de groep zich meer toeleggen op deze laatste activiteit, die nu
44 % van de omzet genereert en die een stuk rendabeler is dan de
consumentenelektronica. Daar heeft ze zich recent gedeeltelijk uit
teruggetrokken door haar tv- en decoder-activiteiten onder te brengen in een
joint venture met het Chinese TCl en in 2003 heeft ze minder in deze activiteit
geïnvesteerd waardoor de financiële situatie beduidend verbeterde. Daardoor kan
het dividend met 16 % opgetrokken worden. Tussen dit en 2007 mikt de groep
op een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 4 % en op een beduidende
stijging van de bedrijfsmarge. 2004
wordt volgens ons nog een overgangsjaar (nieuwe herstructureringskosten voor de
componenten). Wij ramen de courante winst per aandeel op 1,58 EUR. Maar op
lange termijn biedt de nieuwe strategische richting betere vooruitzichten. U mag
dit correct gewaardeerd aandeel kopen als u het hoger dan gemiddeld risico
aanvaardt.
THOMSON (in EUR)
Op lange termijn moet de strategische heroriëntering de
koers nieuwe impulsen kunnen geven. Kopen.
|
