Het resultaat van het 3e kwartaal overtreft de ramingen. Zonder wisselkoerseffecten stijgt de omzet slechts met 2 %, maar in CHF bedraagt de groei 37 % ! Dat is te danken aan de daling van de kosten en aan de vermindering van de financiële lasten. Voor de komende maanden blijft de groep voorzichtig : haar gespecialiseerde activiteiten (10 % van de omzet) gaan nog steeds in dalende lijn en ze vindt het nog te vroeg om het nu al te hebben over een herstel van de arbeidsmarkt. De marges staan overigens nog steeds onder druk : in de VS bv. (25 % van de omzet) moest de groep een deel van haar rendabiliteit opofferen om nieuw marktaandeel te kunnen verwerven. Door de doeltreffende besparingen verhogen wij onze winstramingen per aandeel voor heel 2003 tot 2,75 CHF (t.o.v. 2,5 voordien). Voor 2004 is er weinig potentieel voor nieuwe besparingen. Maar de markt lijkt haar bodem bereikt te hebben. U mag dus een bescheiden en geleidelijk herstel verwachten. Aangezien de groep met haar huidige structuur, en zonder extra personeel, in staat is de activiteit met 10 à 20 % te verhogen, zit er winstgroei in. Bijgevolg voorzien wij 3,4 CHF per aandeel in 2004. En de winst zou in 2005 nog moeten stijgen. De koers houdt echter reeds rekening met de perspectieven van de winstgroei. Duur aandeel. Niet kopen.