Nokia (26 jan 2004)
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Helsinki KOERS:
16,91 EUR RISICO: ****
Met een stabiele
omzet een stijging van de courante
winst per aandeel met 12 %
(tot 0,29 EUR) liggen de resultaten over het vierde kwartaal 2003 in de lijn van
de (opwaarts bijgestelde) verwachtingen. Over het ganse jaar daalt de winst met
5 % tot 0,75 EUR. De verkoop van telefooninfrastructuren (20 % van de
omzet) namen in het vierde kwartaal toe, maar niet voldoende om het verlies van
het eerste kwartaal te compenseren. De meubelen werden dus gered door de goede
verkoopcijfers voor mobieltjes, waarvan er in het vierde kwartaal 20 % meer
over de toonbank gingen. Nokia snoepte Motorola overigens marktaandeel af. De
druk op de verkoopprijzen van de mobiele toestelletjes van Nokia, die o.m. te
wijten is aan de expansie in de groeilanden zoals China en India waar ze tegen
een lagere prijs verkocht worden, kon in het vierde kwartaal gestopt worden
dankzij het dynamisme van de vervangingsmarkt (mensen kopen een nieuwe gsm). Wat
2004 betreft, zijn enerzijds de vooruitzichten voor de infrastructuren niet
denderend en zou anderzijds de toenemende concurrentie op de mobieltjesmarkt
kunnen verhinderen dat Nokia de druk op de prijzen kan blijven weerstaan.
Voorzichtigheid is geboden en we houden het voor 2004 op
een winst per aandeel van 0,81 EUR. Overigens, Nokia mag dan een financieel
gezond bedrijf zijn, de groep voert een weinig aandeelhoudersvriendelijk beleid
als het om dividenduitkering of terugkoop
van eigen aandelen gaat. Het aandeel is duur. Niet kopen.
NOKIA (in EUR)

Momenteel draaien de zaken iets beter, maar over de groei
op lange termijn zijn we sceptisch. Niet kopen.


|