Nokia (01 dec 2003)
NOKIA
SECTOR: spitstechnologie BEURS: Helsinki KOERS: 15,03 EUR RISICO:
****
Nokia heeft zopas de vooruitzichten voor
het vierde kwartaal bevestigd : stabiele of licht hogere omzet en een
daling met 15 % van de courante winst per
aandeel, te wijten aan de lagere gemiddelde verkoopprijzen van zijn mobieltjes.
De groep gaat ervan uit dat er dit jaar 10 % meer toestelletjes zullen
verkocht zijn, met name dankzij de groei in landen als China, Rusland, Braziliƫ
en India. Dat wil echter niet zeggen dat ook de omzet in dezelfde mate is
toegenomen, want de gemiddelde verkoopprijzen lagen lager. Die tendens zal zich
volgens ons ook in 2004 voortzetten. Nokia van zijn kant verwacht dat de
verkochte volumes met iets meer dan 10 % zullen stijgen. In de hoop om ook
opnieuw met omzetgroei te kunnen uitpakken, gooit de groep zich nu op minder
verzadigde markten zoals videospelletjes of mobiele communicatietechnologie voor
bedrijven, maar ze is zelf van oordeel dat deze investeringen ten vroegste in
2005 beduidend tot de winst zullen bijdragen. Overigens, met concurrenten van
het kaliber van IBM, Sony of Microsoft heeft de groep de buit nog lang niet
binnen. En ten slotte lijken de laatste maatregelen van het management om de
koers te ondersteunen, zoals de geplande terugkoop
van eigen aandelen, ons niet
ver genoeg te gaan. Nokia is een financieel gezonde en erg rendabele groep,
maar de onzekerheid m.b.t. de toekomstige omzetgroei en de fel opkomende
concurrentie met name in Aziƫ, nopen ons tot voorzichtigheid. Het aandeel is
bovendien duur. Niet kopen.
NOKIA (in EUR)

Het aandeel staat ver van zijn hoogtepunt, maar het blijft o.i. te duur en te
riskant om te kopen.


|