Cofinimmo (09 feb 2004)
COFINIMMO
SECTOR: vastgoed (bevak)
BEURS: Brussel
KOERS: 113,20 EUR
RISICO:
**
In 2003 boekte vastgoedbevak Cofinimmo
21 % meer (courante+) winst
dankzij de stijging van de huurprijzen en de strikte beheersing van de
uitgaven. De winst per aandeel kwam echter 2,5 % lager uit op
8,31 EUR. Na de kapitaalverhogingen moet de winst immers over een groter
aantal aandelen verdeeld worden, terwijl de nieuwe investeringen (o.m. de
aankoop van het North Galaxy gebouw) nog niet tot de winst bijdroegen. De
vastgoedbevak leed ook onder de daling (-2 %) van de bezettingsgraad die nu
minder dan 95 % bedraagt. Die tendens zou zich in 2004 doorzetten en
Cofinimmo verwacht dat de courante winst per aandeel met zo'n 5 % zal
dalen. Wij hebben onze raming alvast verlaagd tot 7,89 EUR per aandeel.
Matige vooruitzichten dus op korte termijn, maar dankzij zijn goed gespreide
kwaliteitsportefeuille (135 gebouwen, waarvan 90 % Brusselse kantoren) van
meer dan 1,8 miljard euro kan Cofinimmo tegen een stootje. Vanaf 2005 zullen de
investeringen vruchten afwerpen en zit er weer winstgroei in. Cofinimmo keert
over 2003 een dividend van 6,16 EUR netto uit, wat tegen de huidige koers
een rendement van 5,4 % oplevert. Gezien de verwachte
winstdaling in 2004, is het evenwel mogelijk dat de dividendgroei in het gedrang
komt. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar na de hausse sinds begin 2003
zijn we geen koper meer. Houden.
COFINIMMO (in EUR)
Na de koersstijging van vorig jaar zijn we geen koper meer.
Het aandeel mag wel in portefeuille blijven.
|
