Roularta (22 sep 2003)
ROULARTA
SECTOR: media en vrije tijd
BEURS: Brussel
KOERS: 29,53 EUR
RISICO:
**
Goed eerste semester : terwijl de omzet stabiel bleef, steeg de
winst met niet minder dan 48 % tot 0,77 EUR per aandeel. De marges
verbeterden (van 6,3 % in de eerste helft van 2002 tot 9,5 %) dankzij
de ontbinding van de zwaar verlieslatende joint venture MPG en de goede
prestatie van de gedrukte media. Die profiteerden van de lagere
papierprijs, van de toename van het aantal lezers en van de hoge marges van de
recente acquisities in Frankrijk. Met de afdeling radio en televisie
(VTM, Kanaal 2, Q Music...) gaat het
na het catastrofale eerste kwartaal (oorlog in Irak) opnieuw iets beter. VTM
lijkt zijn marktpositie te behouden, maar worstelt met stijgende
productiekosten, terwijl Kanaal Z nog altijd verlieslatend is. Wat het tweede
semester betreft, moet de rendabiliteit in de gedrukte media verder kunnen
verbeteren, o.m. dankzij de hoge marges van het in juli 2003 overgenomen Biblo
(o.m. Trends-Tendances). Bovendien begint de reclamemarkt weer teken van leven
te geven en zal de divisie radio en televisie niet langer opgezadeld zitten met
een serie uitzonderlijke elementen (o.m. de ontslagvergoeding van de vroegere
nummer 1 van VTM). Voor 2003 en 2004 ramen we de courante winst
op 1,39 en 1,63 EUR per aandeel. De winstgroei in het eerste
semester was het gevolg van besparingen en de ontbinding van MPG. De komende
kwartalen riskeert de groei een pak minder spectaculair te zijn. Het aandeel is
tegen de huidige koers duur. Houden in het licht van de mogelijke heropleving
van de publiciteitsmarkt.
ROULARTA (in EUR)
De maatregelen die sinds he
|
