UCB (09 feb 2004)
UCB
SECTOR: gezondheid en farma
BEURS: Brussel
KOERS: 29,55 EUR
RISICO:
***
Met een nettowinst+ van 2,31 EUR per aandeel overtrof UCB
onze verwachtingen (2,20 EUR). Dat was o.m. te danken aan het feit dat de
omzet van de antihistaminica Zyrtec en Xyzal minder sterk daalde dan verwacht.
In 2004 lopen er opnieuw Zyrtec-patenten af (o.m. in Spanje), maar UCB rekent
erop dat Keppra de fakkel zal overnemen, een middel tegen epilepsie waarvan de
doeltreffendheid en de goede score wat bijwerkingen betreft de jongste maanden
in verschillende studies naar voren kwamen. De groep gaat nu proberen om Keppra
als "momotherapie" te laten registreren. Wat de recente aanvraag tot goedkeuring
van een generische variant van Keppra betreft (nieuws dat de koers van UCB
vorige week een opdoffer van 10 % gaf), volgens het management is er geen
reden tot ongerustheid en is het patent tot 2009 onschendbaar. De groep hoopt
overigens binnenkort de aankoop van een of andere molecule in ontwikkeling te
kunnen aankondigen. De resultaten 2003 en de vernieuwing van de pijplijn zijn
goed nieuws. Gezien de synergieën die gecreëerd worden door de integratie van
Solutia in de chemiepoot en het potentieel van Keppra lijkt de voor 2004
vooropgestelde winstgroei van 10 % (vóór wisselkoerseffecten) ons haalbaar.
Toch is het niet zeker dat Keppra voldoende inkomsten zal opleveren om de
Zyrtec-terugval volledig te compenseren. U mag dit correct gewaardeerd aandeel
houden, maar voorzichtigheidshalve zijn we geen koper.
UCB (in EUR)
De generische dreiging voor Keppra kan het aandeel nog stokken in de wielen
steken. Houden.
|
