Unilever bleef in 2003 nog iets onder onze ramingen die we na de winstwaarschuwing van de groep nochtans neerwaarts bijgesteld hadden. De interne groei in de sleutelmerken bleef beperkt tot 2,5 % en de winst per aandeel strandde op 2,82 EUR. Voor de periode 2004-2010 heeft de groep haar doelstellingen verlaagd : gemiddelde omzetgroei van 2 à 4 % per jaar (vroeger 5 %) en een geloofwaardiger rendementspeil voor de investeringen. Om de tragere groei van het verbruik in Europa (40 % van de omzet) en in de VS (25 %) te counteren plant de groep overnames in Azië, een dynamischer regio. En ten slotte wil de nieuwe directie de groepsstructuren vereenvoudigen. Een en ander moet het vertrouwen herstellen en de beurskoers ten goede komen. De directie kondigde ook aan een aandeelhoudersvriendelijker beleid te willen voeren, maar zonder in detail te treden (dividendverhoging ? terugkoop van eigen aandelen ?). Gezien de geplande investeringen zijn we eerder sceptisch. Wegens de beperkte effecten van het actieplan, verlagen we onze winstramingen voor 2004 en 2005 tot resp. 3,07 en 3,10 EUR per aandeel. De groep heeft sterke merken onder haar hoede en de strategie van de nieuwe directie is hoopgevend, maar het aandeel is duur. Toch houden in afwachting van meer details over het nieuwe plan.