De omzet van lingeriefabrikant Van de Velde (VdV) is in 2003
met 3,1 % gestegen. Eens te meer was deze (sterker dan verwachte) hausse te
danken aan het merk Prima Donna (grote maten; 41 % van de omzet) waarvan de
verkoop met 5,5 % steeg. Na twee semesters van achteruitgang, groeiden de
Duitse activiteiten (25 % van de omzet) in de tweede helft van vorig jaar
met 3 %. De Benelux (36,5%) en vooral Frankrijk (14 %) plukken de
vruchten van de marketing- en publiciteitsinspanningen van de laatste jaren. We
verhogen onze winstramingen evenwel slechts een fractie (van 7,79 naar
7,91 EUR per aandeel) omdat de bijdrage van het Hongkongse Top Form waarvan
VdV 19,2 % bezit, door de daling van de lokale munt afgeroomd wordt. Voor
2004 tippen we op een winst van 8,07 EUR per aandeel. Aangezien er nog
nauwelijks ruimte is om de kosten te verlagen zal de winstgroei (16 % in
2003) in de toekomst moeten komen van een hogere omzet. Maar in sommige landen
(België, Duitsland) heeft VdV al een groot marktaandeel. De groep moet dus de
weg van de geografische expansie inslaan en het aantal eigen winkels uitbreiden
– van 5 nu naar 90 tegen 2007 – om het probleem van de gebrekkige
distributie in sommige landen te verhelpen. Solide onderneming (geen schulden,
9,9 EUR cash per aandeel, erg rendabel...), maar het aandeel is te duur om
te kopen. Houden.
