STMicroelectronics (06 okt 2003)
STMICROELECTRONICS
SECTOR: spitstechnologie
BEURS: Parijs
KOERS: 22,40 EUR
RISICO:
***
In augustus werden 12,5 % meer halfgeleiders verkocht dan
in dezelfde maand van 2002, maar volgens ons zal dat slechts voor een deel in de
kwartaalresultaten van STM, de Europese nummer 1 van de sector, zichtbaar zijn.
Primo betrof de groei vooral halfgeleiders voor de pc-industrie, een markt waar
de Franse groep slechts 20 % van haar omzet realiseert. Secundo moet ze in
het derde kwartaal de overtollige chips slijten waar ze als gevolg van de
sars-epidemie mee bleef zitten en zal de daling van de bezettingsgraad van het
productieapparaat op de marges wegen. Tertio zal Nokia, de belangrijkste klant
van STM, die in het derde kwartaal een daling van de gemiddelde prijs van zijn
gsm-toestellen verwachtte, allicht geprobeerd hebben om bij zijn toeleverancier
lagere prijzen te bedingen om zijn eigen marges te beschermen. Op langere
termijn blijven de vooruitzichten voor de sector onzeker, maar dankzij het feit
dat STM halfgeleiders maakt voor gedifferentieerde afzetmarkten kan de groep
tegen stootje. We ramen de courante + winst per aandeel voor
2003 en 2004 op 0,47 en 0,69 EUR per aandeel. Het aandeel is duur. Niet
kopen.
STMICROELECTRONICS (EUR)
Door de onzekere vooruitzichten voor de sector riskeert de hausse van deze
zomer dood te bloeden. Niet kopen.
|
