Ahold (26 apr 2004)
SECTOR:
distributie
BEURS:
Amsterdam
KOERS: 6,64
EUR
RISICO: *****
Met een omzetdaling van 10,6 % en een courante winst van 0,04 EUR per
aandeel lag het jaarresultaat van Ahold in de lijn van de verwachtingen. De
groep heeft onmiskenbaar een bijzonder zwaar jaar achter de rug, met als grote
boosdoener de sterke euro, zonder de lasten ingevolge de boekhoudkundige
onregelmatigheden te vergeten. Maar er was meer. De Amerikaanse dochter U.S.
Foodservice moest duurder inkopen, terwijl de supermarkten in Amerika en Europa
af te rekenen kreeg met een steeds fellere concurrentie. In Nederland, de tweede
belangrijkste markt voor Ahold, deden de prijzenoorlog en de consumentenboycot
tegen Albert Heijn (hoge bezoldiging van de nieuwe topman !) de omzet en de
winstmarges dalen. Het nettoresultaat 2003
dook als gevolg van de uitzonderlijke lasten i.v.m. de verkoop van enkele
filialen opnieuw in het rood. 2004 wordt ongetwijfeld opnieuw een overgangsjaar,
met nog meer concurrentie en prijsdruk in de supermarktbranche. Voor de
foodservicedivisie verwacht Ahold dit jaar wel een gezonde omzetgroei.
Ondertussen wordt het herstelplan onverminderd voortgezet en wordt er verder
afgeslankt (afstoting van de resterende activiteiten in Zuid-Amerika, Spanje en
een aantal Amerikaanse dochters moet dit jaar rond zijn). Wellicht zullen de
eenmalige kosten i.v.m. deze verkopen het nettoresultaat dit
jaar nog in de rode zone houden. De courante winst ramen we op 0,20 EUR
per aandeel. Voor 2005 rekenen we op 0,24 EUR. Het aandeel is duur, erg
risicovol en volatiel. Afblijven
AHOLD (in EUR)
De koers herstelt langzaam van de opdoffer van begin 2003, maar
de weg is nog lang. Afblijven.
|
