Enel (15 mrt 2004)
SECTOR: energie,
nutsbedrijf
BEURS:
Milaan
KOERS:
6,18 EUR
RISICO: **
Enel heeft de verkoop van een deel van zijn
vastgoedbezittingen uitgesteld en zal zich pas over enkele weken uitspreken over
het bod van de laatst overgebleven kandidaat, het Duits-Franse consortium
Deutsche Bank Real Estate en Cdc Ixis. Aanvaardt Enel het bod, dan zou de
meerwaarde ongeveer 0,03 EUR per aandeel bedragen en zou het dividend over
2004 kunnen opgetrokken worden. De groep kondigde ook aan in mei of juni
50 % van de aandelen van dochter Terna (transport van elektriciteit) naar
de beurs te zullen brengen. De meerwaarde op deze operatie die we op
±0,11 EUR per aandeel ramen, kan het dividend eveneens aandikken. De
beursintroductie van dochter Wind (mobilofonie) zou in 2005 plaatsvinden.
Intussen richt Enel zijn pijlen op Oost-Europa : privatiseringen in Bulgarije en
Roemenië, nieuw contract in Rusland. En ten slotte trekt de groep zich terug uit
de waterdistributie en investeert ze in duurzame energiebronnen. De strategie
van Enel om te focussen op zijn basisactiviteit (energie) en op buitenlandse
expansie (project in Frankrijk nog niet afgeschreven) lijkt ons de goede keuze.
We ramen de courante winst per aandeel voor 2003 en 2004 op 0,32 en
0,25 EUR. De onzekerheid m.b.t. de verkoop van de vastgoedactiva wordt
binnenkort opgeheven. Correct gewaardeerd aandeel. Hoog dividend in het
verschiet. Koopwaardig.
ENEL / BEURS VAN MILAAN
De laatste maanden heeft Enel (vet; basis 100) nog meer afstand
genomen van de beursindex. Kopen.
|
