Enel (13 okt 2003)
ENEL
SECTOR: energie en nutsbedrijf
BEURS: Milaan
KOERS: 5,40 EUR
RISICO:
**
Goed eerste semester voor Enel : de interne omzet groeide met 4,3 % en de courante
winst
is meer dan verdubbeld (0,14 EUR per aandeel). Alle divisies gingen
vooruit, maar de productie van elektriciteit was de beste leerling van de
klas (winst + 38,4 %). Bij dochter Wind (telefonie) werd het verlies
met 26 % teruggedrongen, wat de hoop wettigt dat het bedrijf tussen dit en
eind 2004 financieel op eigen benen zal staan en dat het in 2005 naar de beurs
kan. Dochter Terna (eigenaar van het elektriciteitsdistributienet) zou
volgend voorjaar naar de beurs gaan. Anderzijds is begin volgend jaar ook de
verkoop van vastgoed gepland waarop een meerwaarde zou gerealiseerd worden. Enel
zou bovendien vroeger gemaakte kosten (die door het verlies van zijn
monopoliepositie waardeloos geworden zijn) terugbetaald krijgen, evenals een
onwettig geachte taks (water). En ten slotte gaat de groep de internationale
toer op (eerste contacten met Electricité de France).
We hebben onze winstramingen voor 2003 en 2004 opgetrokken tot
resp. 0,30 en 0,25 EUR per aandeel. Ook al bestaat er nog onzekerheid over
de voorwaarden van de nieuwe schijf van de privatisering, het aandeel is correct
gewaardeerd en het dividend zal gunstig beïnvloed worden door de hiervoor
vermelde verkopen, terugbetalingen en beursintroducties. Dat moet de koers ten
goede komen. Daarom stapten we vorige week over op
"kopen".
ENEL/NUTSBEDRIJVEN EUROPA
Volgens ons kan de aangekondigde dividendverhoging Enel (vet, basis 100)
boven zijn sector tillen. Kopen.
|
