Dankzij de meerwaarde van 3,57 EUR per aandeel op de verkoop van een gebouw, kon de holding Atenor over het eerste semester met een winst van 0,59 EUR per aandeel uitpakken. In de Private Equity evolueren Matermaco (distributie van uitrustingsgoederen) en Delta Extinctor (blusapparaten van 1 à 3 kg) zoals verwacht, maar Imag (motor en vrijetijdshelmen) blijft met een omzetdaling van 16 % zwaar teleurstellen. De nieuwe directie mikt nu op een break-even in 2004, een jaar later dan voorzien. Dit is na Européenne d'Extincteurs (dat in 2001 failliet ging) de tweede keer dat Atenor met een probleemkind blijft sukkelen. De holding lijkt overigens het geweer van schouder te willen veranderen. Terwijl de vastgoedpoot die de laatste jaren enkele mooie successen boekte, vroeger hoofdzakelijk beschouwd werd als melkkoe die moest dienen om de uitbouw van de tak private equity te financieren, wordt die nu voorgesteld als belangrijkste strategische pijler en groeipool. Momenteel liggen er drie nieuwe projecten in Brussel ter studie en de aangekondigde verkoop van de participatie van Atenor in het North Galaxy-project zal wellicht de komende weken afgerond worden. De operatie zou de groep een meerwaarde van ca. 21 EUR per aandeel opleveren, genoeg om de vorig jaar onderbroken dividendpolitiek (+10 % per jaar), te hervatten, wat tegen de huidige koers een nettorendement van 4 % zou opleveren. Correct gewaardeerd aandeel, maar na de recente koershausse zijn we geen koper meer. Houden.