Metro (05 apr 2004)
SECTOR:
distributie
BEURS:
Frankfurt
KOERS: 36,10 EUR
RISICO: **
Ondanks de moeilijke economische situatie slaagde Metro,
de derde Europese distributiegroep (2370 vestigingen in 28 landen waaronder
Makro, Inno en Media Markt in België), erin zijn eigen doelstellingen voor 2003
te overtreffen. Zo steeg de omzet met 4 % en de winst zelfs met 12 %
tot 1,52 EUR per aandeel. Toch blijft het brutodividend al voor het zesde
jaar op rij ongewijzigd op 1,02 EUR. Naast de groothandelsactiviteiten en
de consumentenelektronica, presteerden deze keer ook de (geherstructureerde)
doe-het-zelfzaken verrassend goed. Ondertussen besliste de groep om het enorme
Duitse vastgoedpatrimonium bij gebrek aan een aanvaardbare prijs toch niet te
verkopen. De minderheidsparticipatie in Divaco, de holding die de
niet-strategische activiteiten overkoepelt, werd (met verlies) van de hand
gedaan. Hierdoor kan Metro zich weer volledig op haar kernactiviteit, de
grootdistributie, toeleggen. Voor 2004 mikt Metro op een omzetgroei van minstens
6 % bij constante wisselkoersen en op een stijging van de winst per aandeel
tussen 9 en 15 %. De groep rekent daarbij vooral op verdere expansie buiten
Duitsland, in het bijzonder in Azië en Oost-Europa. Wij ramen de winst per
aandeel voor 2004 op 1,72 EUR en voor 2005 tippen we op 1,90 EUR.
Mooie vooruitzichten, maar het aandeel blijft te duur om te kopen.
METRO (in EUR)
De geslaagde herstructurering en de goede resultaten stuwen de
koers voort. Te duur om te kopen.
|
